Thread by @PerMexicum

Tasas de Interés y CETES

¿Por qué debería de estar más preocupado por las tasas de interés que por las mentiras de lópez?

¿Ya se puso a pensar en los efectos que tienen en su vida diaria, en cómo le afectan a usted y a su familia?

En ocasiones anteriores he hablado de tasas

de interés.

https://twitter.com/PerMexicum/status/1120506980853059586?s=19

Hoy vamos a poner un ejemplo didáctico.

Vamos a pensar que usted tiene 100 pesos que puede ahorrar, por lo que decide comprar 10 CETES (certificados de la tesorería) tienen un valor nominal de 10 pesos, le alcanzaría para comprar 10

títulos.

Usted entra a comprar los títulos con su casa de bolsa favorita o en su defecto CETES directo (buena plataforma para ahorrar, pésima para especular). Los compra en subasta primaria  a un plazo de un año, usted pide una tasa de 7.50% y en la subasta se los lleva.

Entonces usted tiene que pagar 10*PRECIODELCETE364a7.50=10*(10/(1+7.50%*364/360))=10*9.295120=92.951200, de sus 100 pesos iniciales le quedan 7.0488 que puede dejar en su cuenta de banco, o usarlos para otra cosa.

Usted mantiene la posición por digamos 30 días al cete le quedan 334 días por vencer, no va a recibir ningún cupón porque el CETE es un instrumento de deuda cupón cero, pero conforme se acerque a vencimiento el CETE se va a acercar a su valor de carátula (o nominal) de 10 pesos.

La tasa se mantiene igual a 7.50% hace los cálculos de ahora cuánto vale su inversión y obtiene lo siguiente:

10*PRECIODELCETE334a7.50=10*(10/(1+7.50%*334/360))=10*9.349435=93.4943 en treinta días ha ganado 0.5431 pesos.

Sin embargo ese mismo día hay una subida violenta en las tasas de interés de 200 puntos base (pbs o bps), que lleva la tasa 9.50%. Justo ese día ocurrieron varios twitts de Trump poniendo más impuestos a las importaciones mexicanas, la calificación de México fue degradada a

a bono basura (estamos cerca de que eso ocurra) y por si fuera poco se hace un anuncio de contracción del PIB nacional.

El movimiento en la tasa provoca un nuevo precio en el CETE el cual ahora es de: PRECIODELCETE334díasa9.50=10/(1+9.50%*334/360)= 9.190003, por lo que ahora usted tiene 10*9.190003=91.9000, si se da usted cuenta ahora su posición vale menos de lo que inicialmente invirtió,

también vale menos con respecto a cómo empezó el día. En un solo día tuvo una variación de 93.4943 a 91.9000, su minusvalía es de 1.59 pesos, que en términos porcentuales son 1.71% menos, tomando en cuenta el inicio del día. Si toma en cuenta cuando compro los títulos la

variación sería de 92.9512 a 91.9000 una minusvalía de 1.05 pesos, desde el inició de la inversión equivale a 1.13% menos.

Usted puede optar por vender la posición y asumir la pérdida o puede quedarse con los títulos esperando que las cosas mejores ya que esto sólo es temporal,

la anterior también depende de que tanta fe tenga usted en el gobierno actual.

Finalmente usted decide mantener la posición otros 154 días más, por lo que al cete le quedan sólo 180 días. No han ocurrido cosas nuevas en el entorno económico y político por lo que las tasas se

quedan igual que la vez pasada a 9.50%.

Ahora el cete vale PRECIODELCETE180díasa9.50=10/(1+9.50%*180/360)= 9.546539 y su posición vale 95.47, pese a la subida en la tasa de interés, la posición vale más porque el CETE se acerca cada día a vencimiento (efecto pull to par),

usted está contento.

 Ese día a las 10 de la mañana se anuncia un cambio fundamental en el gobierno federal que hace que el mercado se ponga eufórico, los extranjeros se pongan a comprar deuda mexicana como niños en dulcería sin presupuesto limitado y al acercarse el cierre de

mercado la tasa que estaba en 9.50% se encuentre en 5%, el cambio en la administración federal fue tan grande que en un día la tasa del CETE bajo 450 pbs.

El nuevo precio del cete es de PRECIODELCETE180díasa5.00=10/(1+5.00%*180/360)=9.756097 y usted tiene 97.560975, en un día la

valuación ganó  2.09 pesos por título y en porcentaje usted tiene una ganancia directa de 2.20%.

Si ha llegado ha leído hasta este punto, es un simple ejercicio para ayudar a entender que las subidas de tasas disminuyen el valor de los títulos de deuda y las bajadas en las tasas

de interés lo aumentan. Esto se conoce como la duración modificada. Hay otro efecto llamado convexidad del cual quizá hable en otra ocasión.

¿Todo esto en que le afecta a usted?

Por subidas de tasas hubo minusvalía en las afores en diciembre de 2018,

por bajada de tasas al día de hoy usted debería de tener plusvalía. El movimiento de diciembre tuvo que ver con la decisión de cancelar el NAIM, el efecto actual tiene que ver con las condiciones en las tasas de interés en Estados Unidos.

No con los nulos aciertos del gobierno de lópez.

Ponga más atención a lo que pasa con las tasas de interés y deles nula atención a los matraqueros de lópez.

#MexicoReflexivo

P.D.: Los efectos son aún mayores en bonos de largo plazo.

Para bonos en otras monedas, incluyendo la UDI. Existe el efecto delta.

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