Il primo dei tassi a salire è stato quello a 30 anni, seguito poi dal 10 anni e infine dal 7 anni. Ieri è stata la volta del tasso a 5 anni. Siamo davanti a un ‘game-changer’. 
L’ impatto del rialzo dei tassi sulle Borse è inizialmente negativo perché, mano a mano che il rendimento sul decennale si avvicina al dividend yield, l’appeal dell’investimento in azioni tende a ridursi.
Secondo alcuni osservatori, il panico di ieri a Wall Street sarebbe stato determinato dalla proposta del governo neozelandese di inserire nel mandato della banca centrale la stabilità del mercato immobiliare...
In realtà, con il selling di ieri, i mercati stanno mettendo alla prova la tolleranza della Federal Reserve alle fasi di volatilità. È la solita partita a poker.
Chiaro che se le vendite sul mercato obbligazionario dovessero proseguire, le banche centrali sarebbero a quel punto costrette a varare lo Yield Curve Control (YCC), in sostanza un vero e proprio ‘whatever it takes’, facendo perdere al mercato la funzione di ‘price discovery’.
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