¿Cuál es su definición? ¿Por qué se produce? ¿Qué nos dice la historia? ¿Y el momento actual? A lo largo de las siguientes publicaciones trataremos un tema que está en boca de todos en estos últimos meses.
De forma común, todos entendemos la inflación como el aumento generalizado y sostenido de los precios de bienes y servicios en una economía. Para poder medirla, utilizamos como índice de medición el IPC (Índice de Precios al Consumidor).
Cuando los precios suben, con cada unidad de moneda podemos adquirir menos bienes y servicios y por tanto, decimos que la inflación refleja la pérdida de poder adquisitivo de la moneda, dada la pérdida de valor relativo frente a los diferentes bienes y servicios.
Sin embargo, existe otro prisma desde el cual analizar el concepto de inflación. Nos lo ofrece la Escuela Austríaca de Economía, que define la inflación como un proceso de expansión de la oferta monetaria.
El aumento de los precios del consumo solo tiene lugar en la medida en que este dinero de nueva creación ejerce presión sobre la demanda de bienes y servicios de consumo.
Un factor importante a tener en cuenta es el señalado por Mises, que hace referencia al hecho de que ese dinero de nueva creación se canaliza al sistema de maneras concretas y de acuerdo a mecanismos concretos, afectando a dónde tendrá lugar primero el alza de precios.
Desde una perspectiva austríaca, el alza en los precios de consumo no es el principal mal de la expansión monetaria. El principal mal es el daño que se hace a la estructura de capital, debido a la supresión artificial de tipos de interés que genera la expansión monetaria.
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🔍 #CobasResearch: #Inflacion
Una vez descrito el concepto de inflación en el anterior hilo, vamos a exponer un ejemplo histórico de fuerte inflación por todos conocido: El caso de Argentina a lo largo de la segunda mitad del S.XX y lo que se lleva vivido de S.XXI.
Si bien existen opiniones variadas respecto a sus causas y consecuencias, no parece haber duda sobre la magnitud del problema. Se estima que la inflación acumulada en el período 2002-2019 ha sido cercana al 1.150%, lo que supone una media de en torno a un 20% anual.
Una de las explicaciones más populares es que los empresarios venden más caro porque gozan de poder de fijación de precios en el mercado nacional. Si esto fuese así, es evidente que habría incentivos a nuevos proyectos, lo cual acabaría presionando los precios a la baja.
Después de un año muy complicado, la vacuna ha sido el detonante que necesitaba el mercado para empezar a valorar las compañías de una manera más normalizada y se ha empezado a observar cierta rotación de activos.
Junto al anuncio de las vacunas, las expectativas de inflación están invirtiendo los patrones de evolución de los diferentes activos, con categorías como las small cap y los activos de valor encabezando las ganancias en el último tramo del año.
La mayoría de las economías mundiales permanecen en la fase de recuperación inicial del ciclo, aunque un aumento en los casos de COVID-19 ha moderado el ritmo de crecimiento. China ha avanzado a la fase de expansión de mitad de ciclo.
El S&P 500 subiendo un 20% este año, pero la oferta monetaria ha aumentado un increíble 51% este año. Entonces, sobre una base ajustada a la inflación monetaria, el S&P 500 se ubica en un -30% para el año.
El S&P 500 desde que comenzó el QE, ha registrado un rendimiento anualizado superior al 12% durante más de una década. Sin embargo, la oferta monetaria en nuestro sistema ha estado creciendo al 13% anual durante el mismo tiempo.
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