Thread by @CobasFunds

¡Se abren las puertas de nuestra III Conferencia Anual! Si no pueden asistir presencialmente, pueden seguir el evento en vivo a través del siguiente enlace:

⏱️ Recuerden, comenzamos a las 17:30 y pueden utilizar la #CobasApp para realizar sus preguntas.

youtube.com/channel/UCPwyz…

También pueden seguir la #ConferenciaCobas desde la #CobasApp, nuestra página web y a través del link habilitado por @finect:

#ValueInvesting #LargoPlazo

finect.com/grupos/cobas_a…

Queremos empezar compartiendo algunas de nuestras cifras claves:

💶 2.000M € bajo gestión
💼 10+2 IIC y Planes de Pensiones
👥 22.500 partícipes

#ConferenciaCobas #valueinvesting

Cuando empezamos a gestionar la Cartera Internacional en 1998 sufrimos una pérdida del -14,1% frente a una subida del mercado del +16,5%, es decir, una diferencia del 30%. En los 24 meses siguientes se produjo una recuperación considerable.

#ConferenciaCobas #ValueInvesting

Otro ejemplo son las pérdidas sufridas en 2011 (un -22% durante seis meses), que fueron acompañadas de un error importante de valoración en CIRCofide, donde teníamos invertido el 7% de la Cartera Internacional. Como en el caso anterior, posteriormente se produjo una recuperación.

Para nosotros es clave que nuestros coinversores sepan que cuando los fondos caen es precisamente cuando más hay que trabajar la #paciencia y la templanza, evitando el impulso de vender en el peor momento posible.

#ConferenciaCobas #valueinvesting #Disciplina

Ejemplo de ello es la diferencia de rentabilidad experimentada por los partícipes del fondo Magellan de Peter Lynch, que, tratando de comprar y vender participaciones del fondo, mermaron en gran medida la rentabilidad anualizada del 29% cosechada por Lynch.

#ConferenciaCobas

El resultado de nuestro proceso de inversión y trabajo diario es que a cierre del año consideramos que nuestra Cartera Internacional vale más del doble, es decir, la seguimos valorando un 138% por encima de su cotización actual.

#ConferenciaCobas #ValueInvesting #LargoPlazo

En la Cartera Ibérica el precio objetivo es un 85% superior al valor liquidativo. Después de dos años siendo compañeros de viaje de muchas de las compañías, el grado de confianza en las valoraciones se ha reforzado. El paso del tiempo es un buen aliado en este sentido.

En nuestra Cartera Ibérica, las 10 principales posiciones representan un 56,1% del patrimonio total, de las cuales:

🌟 7 tienen un ROCE elevado
👌 10 tienen ratios atractivos
💰 1 tiene caja neta
👤10 tienen un accionista de control

#ConferenciaCobas #ValueInvesting

En nuestra Cartera Internacional, las 10 principales posiciones representan un 43,8% del patrimonio total, de las cuales:

🌟 4 tienen un ROCE elevado
👌 10 tienen ratios atractivos
💰 3 tienen caja neta
👤6 tienen un accionista de control

#ConferenciaCobas #valueinvesting

Actualmente, Aryzta cotiza con un descuento de en torno al 40% respecto a sus comparables. Somos críticos con nosotros mismos y los errores están para aprender. Nuestra inversión todavía tiene potencial como para recuperar parte de las caídas, asumiendo poco riesgo.

Mejora del negocio en el 4T18 por nuevos contratos y entregas anticipadas de barcos, lo cual ha provocado que la compañía anunciase un plan para reducir deuda e incrementar dividendo. Además, se ha anunciado un programa de recompra de acciones por el 10% de la capitalización.

Babcock continúa reduciendo deuda, sin recorte de dividendos, mientras que el mercado sigue castigando a la empresa. La cotización actual no termina de reflejar la calidad de los negocios y el equipo directivo parece pensar lo mismo, pues compraron acciones a finales de 2018.

Caída del -30% en 4T18, por factores específicos del sector y de la compañía; recorte de dividendo y nuevo equipo directivo que decide ser prudente frente a la coyuntura macro.

No hay problemas de solvencia y el plan presentado reafirma nuestra visión positiva de la compañía.

🚗 Parte de la caída del sector automovilístico se explica por la incertidumbre de las olas disruptivas.

El exceso de pesimismo ha provocado situaciones irracionales, con fuertes discrepancias entre precio y valor que se reflejan en potenciales de revalorización del +100%.

🚢 Pese a las caídas del 4T18, las perspectivas de nuestras inversiones en transporte de crudo son positivas:

- Tasas de flete diario x3 desde final de sept.
- Niveles récord de achatarramiento de barcos en 2018.
- Recompra de acciones generalizada en el sector.

🇯🇵🇰🇷 Asia ha sido una fuente de oportunidades de inversión en empresas con características muy atractivas:

🌟 Negocios de calidad (ROCE >40%)
👨‍👩‍👧‍👦 Empresas familiares (85% de las cías.)
💰 Balances sólidos (65% tienen caja neta)
👌 Múltiplos atractivos (PER 3,6x)

Una vez finalizada la presentación, abrimos el turno de preguntas para que puedan hacernos llegar sus dudas e inquietudes.

Recuerden: este año hemos habilitado la sección de preguntas en nuestra #CobasApp y pueden formularlas por este canal.

#ConferenciaCobas #valueinvesting

(1/2) 🙌 Les agradecemos su asistencia y que hayan seguido con nosotros esta III Conferencia Anual. También queremos agradecerles la confianza depositada en nuestro modelo de gestión, a los 517 nuevos coinversores que han aprovechado las rentabilidades negativas del 4ºT para...

(2/2) ...invertir con nosotros y a los 2578 partícipes que han decidido incrementar sus inversiones en ese periodo. Pueden hacernos llegar su opinión de la conferencia a través de la encuesta final de nuestra #CobasApp.

🏦 Les esperamos en Barcelona el jueves 14 de febrero.