Thread by @joaocontador11

Alguma vez você já  escutou que os Bancões iram ter os mesmos problemas  da Cielo?

Segue o fio👇

Trago alguns dados:

Você sabia que Cielo chegou a negociar a 18 vezes patrimônio?

E que atualmente negocia a 1,05 vezes patrimônio ?

Os Bancões, #BBDC3 e #ITUB3 (ex.XP)
Negociam a 1,5 vezes patrimônio.

Os Bancões tem 3 linhas de receitas.

Crédito
Seguros
Serviços

As Fintechs até aqui atacaram a linha com menos risco e menos necessidade de capital.

A de serviços, mas não receberam investimentos suficientes para atacar
as operações de seguros nem nas operações de crédito.

Por que isso acontece?

Pq essas duas operações são muito mais arriscadas e demandam muito mais capital.

Isso nunca aconteceu antes?

Sim, isso já ocorreu, até a década de noventa o sistema bancário era pulverizado e cheio de bancos estatais, que com a chegada do plano Real

Ficaram insolventes e foram comprados pelos 5 grandes bancos de hoje.

Nos anos 2.000 Citi, HSBC e outros grandes bancos globais vieram se aventurar por aqui.

E advinha?
Perderam dinheiro e venderam suas operações para Bradesco e Itaú.

Se você gostou desse post deixe seu RT,  caso chegue a 20 RTs eu posto a parte 2 sobre essa história.

@UnrollHelper

Irão *

Irão ***

@PLynchado acho que já falamos sobre isso algumas vezes pelo Twitter, se topar uma live sobre os Bancões.

@ZattarRafael @BruceBarbosa88 @renoirvieira @fernandocluiz @Joao_Arthur_A @marcosaravalle

Como combinado temos os 20 RTs.
Parte 2
Bradesco #BBDC3 uma empresa chata:

Os bancos de fato não irão ser os ativos de maior valorização na bolsa brasileira dos próximos anos, eu concordo e acredito em um compounding de 13% ao ano na próxima década.
Pq acredito, segue o fio👇

Muito se fala que o ROE de 20% dos bancos irá diminuir, no entanto o que o não é dito:
O que é o ROE?
ROE é o Lucro liquido, dividido pelo patrimônio líquido.
Nesse setor, quanto mais Patrimônio Líquido a empresa tem maior é o lucro dela.

De fato, pode acontecer do Retorno sobre o Patrimônio diminuir.
Mas o que aconteceu com o Patrimônio do Bradesco na ultima década?

Repare que de 2012 o banco saiu de 50 bilhões de patrimônio para 144 bilhões em 2021.

O patrimônio do banco subiu 10 bilhões por ano e na média pagou outros 10 bilhões por ano de dividendos.
Pq isso acontece?
Na média o banco lucrou 20 bilhões por ano, tão simples quanto isso.

O Bradesco dividiu suas linhas de negócio em 3, como está sendo a gestão delas:
Serviços: Receitas com serviços cai menos do que a redução de custos e despesas do banco. E a expansão no setor de investimentos com Ágora corretora vem ocorrendo.
Crédito: Está em forte expansão.

Seguros: Não foi atingido por concorrentes, segue crescendo.

Agora vamos projetar 3 anos à frente, com as premissas do Short Sellers:

1 - Atualmente o valor do patrimônio por ação do BBDC3é de 15 Reais.

2 - As ações negociam a 21,30 Reais nesse momento.

3 - O lucro por ação do banco é de 2 Reais, ou seja, o rendimento pode acontecer via crescimento patrimonial ou via dividendos.

Após a divulgação do balanço do 1T2024, daqui a 33 meses BBDC3 poderá ter de valor
patrimonial por ação (R$ 21,30).
O mesmo montante que se paga por ação no dia de hoje.

No quadro abaixo repare que eu simulo o ROE do banco caindo para 13% até 2025, veja também que o lucro continua crescendo mesmo assim, e que o retorno esperado nessa projeção é de 14,9% ao ano para os próximos 5 anos.

Isso acontece porque o patrimônio do banco cresce sempre que o banco divulga um resultado lucrativo.
Isso é uma bola de neve.

O quadro:👇

Quem tiver curiosidade pode tentar simular o que acontece se o ROE cair menos que isso.
Isso é apenas uma simulação, não configura recomendação de compra ou de venda da ação.

Caso esse post tenha 20 RTs e for do interesse eu faço o mesmo estudo com o Itaú.

@fernandocluiz @FlavioAragao93 @InvestWolf @InvestidorValor @jlbraga @roderix1966 @cesaralpaiva @CapitalMoat

@UnrollHelper