Thread by @aledelara_

(THREAD) Como é, na prática, o processo inflacionário das #Commodities?

Sabemos que o conflito #UcraniaRussia trará inflação em vários setores, principalmente em #energia e #alimentos; mas como isto será dará na prática? Segue o 🧵

O 1º ponto importantíssimo é: O preço da Commodities NÃO é o preço da Bolsa! O derivativo negociado na bolsa é um dos referenciais para formação de preço e uma importante ferramenta de hedge⤵️

2º - Os preços das commodities se movem em cima de fundamentos de oferta, demanda e estoques, mas não é só isso, consideram também, o percentual de participação no mercado doméstico versus as exportações/importações⤵️

3º - Todos os contratos futuros de commodities, possuem um Incoterm, ou seja, onde este produto deverá ser disponibilizado pelo vendedor; #soja FOB (dentro do navio), #petroleo (Cushing), Minério de Ferro CFR portos da China - como alguns exemplos⤵️

4º - Os referencias para formação de preços na #exportação (PPE) são: Contratos Futuros + Prêmio de Exportação; Replacement/Reposição: PPE + Frete Internacional; #importação: (Replacement + Op. Portuária) x Câmbio + Impostos + Frete Doméstico⤵️

Havendo restrição de oferta de algum produto, há desequilibro nos fundamentos e o preço sobe (é possível verificar este desequilíbrio quando a curva de futuros se inverte (Backwardation) o que é viés de alta em commodities⤵️

🌽Simulação #milho PPE
CBOT (655 c/bu )
Prêmio 🇺🇸+90 🇧🇷+40 🇦🇷+79 🇺🇦+135
Valor de Exportação: ((655 + prêmio)*0,393683)
🇺🇸$293/t 🇧🇷$273/t 🇦🇷$288/t 🇺🇦$311

Onde vocês acham que a demanda estará concentrada? No Brasil, pois possui o preço mais barato ⤵️

Com a restrição de oferta, vamos supor que os preços na CBOT, subam para $ 800 cents/bushel e os outros referenciais permaneçam estáveis

Valor de Exportação: ((800 + prêmio)*0,393683)
🇺🇸$350/t 🇧🇷$330/t 🇦🇷$346/t 🇺🇦$368

Percebam que este é o valor nos portos de origem⤵️

Sendo assim, independente do destino, o valor de compra ficará ~20% mais alto. Agora adicione frete e teremos o replacement mais alto no destino. Calculando o PPI teremos uma originação mais alta e o risco de câmbio, também, estar mais alto ⤵️

Simulando a importação de #trigo dos EUA

Dez/21 (CBOT 770)+Prêmio (80)+frete (22)
Replacement (CFR) no Brasil = $332/t

Mar/22 (CBOT 843)+Prêmio (145)+frete (22)
Replacement (CFR) no Brasil = $372/t

Custo de originação, subi $ 40/tonelada⤵️

Nacionalizando
Dez/21 Replacement ((332)+fobbings ($12/t)) * dólar (R$ 5,50) = R$ 1760/ton
Mar/22 Replacement ((372)+fobbings ($12/t)) * dólar (R$ 5,20) = R$ 1872/ton

Mesmo com a forte queda do câmbio, só a alta em Chicago aumentou o preço em R$ 112/tonelada⤵️

A indústria, certamente, sofrerá com esta elevação e este é um dos motivos que veremos os índices inflacionais ao produtor (PPI, IGPM) em alta e, em algum momento, isto irá ser repassado ao consumidor (CPI, IPCA)

E a continha é a mesma, independente da commodity⤵️

Por isso que o conflito afetará o mundo todo, mesmo que muitos países não imponham sanções à Rússia.

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