Read on Twitter
Kısa bir aradan sonra yatırım kitapları okuma maratonuma geri döndüm.
Warren Buffett elinden çıkan tek kitap olarak tanıtılan “Hayat Denen Kartopu: İş Dünyasına Mektuplar” daha ilk 60 sayfada bana bir çok güzel öğreti sundu.
Kendi payıma önemli gördüklerimi yazayım ⬇️
Warren Buffett elinden çıkan tek kitap olarak tanıtılan “Hayat Denen Kartopu: İş Dünyasına Mektuplar” daha ilk 60 sayfada bana bir çok güzel öğreti sundu.
Kendi payıma önemli gördüklerimi yazayım ⬇️
Bir şirketin hisse fiyatının içsel değere yakın olması, o sırada ortak olacak kişilerin finansal sonuçlardan doğru pay almasını sağlar ✅
Eğer hisse ederinden çok pahalı olursa iyi karlar fiyatlanmaz. İyi bilançoya rağmen gitmeyen hisseden dolayı yatırımcılar olumsuz etkilenir
Eğer hisse ederinden çok pahalı olursa iyi karlar fiyatlanmaz. İyi bilançoya rağmen gitmeyen hisseden dolayı yatırımcılar olumsuz etkilenir
Bedelsiz artırım ile dolaşımdaki hisse sayısının artması şirketin işlem hacminin artmasını sağlayacaktır.
Likidite ve bireysel yatırımcı erişimi açısından olumlu olsa da Buffett bunu olumsuz görüyor. Her yıl ortakların büyük kısmının değişmesi ona göre olumsuz.
Likidite ve bireysel yatırımcı erişimi açısından olumlu olsa da Buffett bunu olumsuz görüyor. Her yıl ortakların büyük kısmının değişmesi ona göre olumsuz.
Nedenini açıklamak gerekirse, sürekli gelip geçen farklı tipte ortaklara sahip olmaktansa onun ne iş yaptığını bilen, uzun vadeli düşünen, sabreden, açıkçası kendine kafadar yatırımcı / ortaklar arıyor.
Bu açıdan sermaye artırıp hisselerin ele düşmesini istemiyor 😀
Bu açıdan sermaye artırıp hisselerin ele düşmesini istemiyor 😀
Bir başka önemli konu şirketlerin kendilerine uygun yatırımcı kitlesine sahip olacağı.
Eğer bir şirket uzun vadeli yatırımlar yapıyorsa, kısa vadeli planları yoksa, fazla açıklama yapmıyorsa, ketumsa, basit işler yapıyorsa örneğin, buna uygun bir kitleyi kendine çekecektir.
Eğer bir şirket uzun vadeli yatırımlar yapıyorsa, kısa vadeli planları yoksa, fazla açıklama yapmıyorsa, ketumsa, basit işler yapıyorsa örneğin, buna uygun bir kitleyi kendine çekecektir.
Madalyonun diğer tarafında, bazı yatırımcılar sürekli iş haberleri yayınlayan, hisse fiyatını etkilemeye çalışan, basında ve gündemde olmak isteyen ve bunu başaran şirketlere teveccüh gösterecektir.
Bu tamamen yoğurt yeme tarzı ile alakalıdır, biri iyi biri kötüdür demiyorum.
Bu tamamen yoğurt yeme tarzı ile alakalıdır, biri iyi biri kötüdür demiyorum.
Günün sonunda, size uygun bir tarzda ve vadede yatırım yapmıyorsanız veya yönetimi ile aynı kafada olmadığınız bir şirketi aldıysanız oradan ayrılıp kendinize yeni bir liman ararsınız ✅
Buffett kendi iş ortaklarından çok memnun ve sabit bir kitle olarak kalmalarını arzuluyor.
Buffett kendi iş ortaklarından çok memnun ve sabit bir kitle olarak kalmalarını arzuluyor.
Çok ender örneklerde, küçük yatırımcılar hakim ortakların fikirlerini değiştirebilmektedir.
Dolayısı ile sizin beklentilerinize uymayan hareketler yapan bir yönetime sahip şirkette ısrar etmek yerine beklentinize uygun bir şirket seçmek sizi daha az yıpratabilir ✅
Dolayısı ile sizin beklentilerinize uymayan hareketler yapan bir yönetime sahip şirkette ısrar etmek yerine beklentinize uygun bir şirket seçmek sizi daha az yıpratabilir ✅
Buffett'la alakalı bir diğer konu kendisinin etkin piyasa hipotezine inanmaması ve modern portföy teorisini dikkate almaması.
Bu nedir derseniz, bireysel bir yatırımcının yapacağı tercihler ile piyasayı yenemeyeceğini, en iyisinin piyasayı taklit etmek olduğunu savunan görüştür.
Bu nedir derseniz, bireysel bir yatırımcının yapacağı tercihler ile piyasayı yenemeyeceğini, en iyisinin piyasayı taklit etmek olduğunu savunan görüştür.
Buffett bu tezi savunanlara karşı kendi uzun süreli yatırım sonucunu kanıt gösterir.
Ayrıca endeksi taklit ederken sürekli ağırlık değişiminden dolayı yaşanacak hisse alım satımlarının büyük bir maliyet yaratacağını ve bunun uv getiriyi törpülediğini açıklamaktadır.
Ayrıca endeksi taklit ederken sürekli ağırlık değişiminden dolayı yaşanacak hisse alım satımlarının büyük bir maliyet yaratacağını ve bunun uv getiriyi törpülediğini açıklamaktadır.
Benim de bir süre önce kabul edip uyguladığım minimum hareket / hisse değişimi konusuna denk geldim.
İşlem maliyetleri bir yandan, diğer yandan da belli bir teze göre yatırım yaptığınız hisseden sonuç alabilmek için beklemek zorundasınız.
İşlem maliyetleri bir yandan, diğer yandan da belli bir teze göre yatırım yaptığınız hisseden sonuç alabilmek için beklemek zorundasınız.
Etkin piyasa hipotezi, zaten her kamuya açık bilginin hisse fiyatına yansımış olduğunu ve dolayısıyla kendi araştırmanız ile bir hissenin daha değerli olacağını bulamayacağınızı söyler.
Piyasada fiyatlanmamış bir çok hikaye ve olay olduğunu bence sürekli olarak görüyoruz.
Piyasada fiyatlanmamış bir çok hikaye ve olay olduğunu bence sürekli olarak görüyoruz.
Kitap aslında Buffett'ın her yıl yatırımcılara hitaben yazdığı yıllık mektuplardan oluşturulmuş bir derleme.
Yıllar içinde güncellemeler ve eklemeler yapılarak genişletilmiş bir eser.
Buffett'ın mektuplarını şu ana kadar kapsamlı okumamıştım, bunu isteyenler için iyi bir araç.
Yıllar içinde güncellemeler ve eklemeler yapılarak genişletilmiş bir eser.
Buffett'ın mektuplarını şu ana kadar kapsamlı okumamıştım, bunu isteyenler için iyi bir araç.
Dolaşımdaki hisse adedi konusunda ek bir çıkarım yapmam gerekirse:
Dönem dönem benim de içimden "keşke şirket bedelsiz yapsa" diye düşünceler geçiyor, şirkete de iletiyorum.
Bu ancak kısa vadede hisse fiyatında hareket yaratacak uzun vadede ise şirkete etkisiz bir işlemdir.
Dönem dönem benim de içimden "keşke şirket bedelsiz yapsa" diye düşünceler geçiyor, şirkete de iletiyorum.
Bu ancak kısa vadede hisse fiyatında hareket yaratacak uzun vadede ise şirkete etkisiz bir işlemdir.
Bilanço ve temel analiz odaklı, uzun vadeli yatırım yapan bir kişinin bunu istemesi aslında hisseyi pahalıya elden çıkarma arzusundan gelmektedir.
Bunu kendimize itiraf edelim. Pahalandıktan sonra elde tutmak için temelcinin fazla bir nedeni kalmaz.
Bunu kendimize itiraf edelim. Pahalandıktan sonra elde tutmak için temelcinin fazla bir nedeni kalmaz.
#Hisse #GeriAlım konusunda Buffett olumlu, ancak ve ancak hisseler adil değerinden ucuza satın alınıyorsa.
2 dolar değeri olan hisseyi 1 dolara almak diğer ortakların refahını artırır.
1 dolar değeri olan hisseyi 2 dolara geri alan bir yönetim ise sermayeyi boşuna harcamakta.
2 dolar değeri olan hisseyi 1 dolara almak diğer ortakların refahını artırır.
1 dolar değeri olan hisseyi 2 dolara geri alan bir yönetim ise sermayeyi boşuna harcamakta.
2023 Yılında belki #BİST tarihinde görülmemiş bir geri alım açıklama dalgası yaşadık. Bu şirketlerin hepsi hisseler adil değerinden ucuz olduğu için bunu yapmadı. Kendinizce bir değerleme yapın, eğer şirket hissesini pahalıya satın alıyorsa bu mutlaka kalanlara olumsuz etki eder
Şu düşünce her zaman doğru değil, "yönetim şirketi en iyi bilen olduğuna göre yanlış bir fiyattan / pahalıya hissesini almaz"
Yönetim kendi menfaatinden dolayı bunu yapıyor olabilir ve şirket sermayesi boşuna harcanabilir.
Basiretli bir yönetici bunu yapmayacaktır tabi.
Yönetim kendi menfaatinden dolayı bunu yapıyor olabilir ve şirket sermayesi boşuna harcanabilir.
Basiretli bir yönetici bunu yapmayacaktır tabi.
Buffett'ın bir sonraki endişesi, CEO'ların performansının ölçümünün şirketin diğer çalışanlarından farklı olarak zor olması.
Yönetim Kurulu kendi kapalı toplantılarında CEO'nun verimliliğini ölçmeli ve yönetim kadrosunun verimsiz olması durumunda gerekli adımları atmalıdır.
Yönetim Kurulu kendi kapalı toplantılarında CEO'nun verimliliğini ölçmeli ve yönetim kadrosunun verimsiz olması durumunda gerekli adımları atmalıdır.
Sonraki eleştiri ve saptama, Yönetim Kurulu üyelerinin genelde tanınmış kişilerden seçilmeleri. Bu kişilerin şirketlerin işlerine hakim olmaması, cesur kararlar verememeleri ve pasif / suskun olmaları.
Kendi geçmiş YK üyeliklerinde sustuğu durumlar için kendini de eleştiriyor.
Kendi geçmiş YK üyeliklerinde sustuğu durumlar için kendini de eleştiriyor.
YK yapısının sağlıklı olması için hissedar çıkarlarını en öne koyan ve bağımsız olan yönetim kurulu üyeleri gerektiğini belirtiyor.
Ayrıca bu kişiler hata yapıyorsa icracı olan YK başkanına bile karşı çıkmalıdır deniliyor. Tabi bunlar ideal senaryolar.
Ayrıca bu kişiler hata yapıyorsa icracı olan YK başkanına bile karşı çıkmalıdır deniliyor. Tabi bunlar ideal senaryolar.
#Buffett, #Berkshire’ın elindeki şirketlerin yöneticilerine karışmamayı ilke edinmiştir. İyi oldukları alanda onlara iş öğretmez, üzerlerinde kısa vadeli kar baskısı yaratmaz, uzun vadeli karlılık üretecek şekilde şirketlerinin yönetilmesini ister.
Buffett, Berkshire ortaklarının çoğunun ömürlük vadede yatırım yaptığını düşündüğü için hep uzun vadeli kazancı kısa vadeliye tercih etmiştir.
Bu psikoloji bence Türk hisse piyasasına çok uzaktır, hepimizin kısa ve orta vadede karımızı maksimize etmek istediği aşikardır …
Bu psikoloji bence Türk hisse piyasasına çok uzaktır, hepimizin kısa ve orta vadede karımızı maksimize etmek istediği aşikardır …
Buffett bazı dönemler tekstil ve gazete gibi gerileyen işlere yatırım yapmıştır. Bunları pozitif nakit akışı devam ettiği sürece açık tutmuştur. Bazı kararlarında kendinden beklenmeyen duygusal tuzaklara düşmüştür. Berkshire’ın tekstil kolunu kapatmaya karar vermesi 20 yıl sürdü.
Bize gelince, bence teknolojik devrimden dolayı gerileyen şirketlere ait hisseleri uzun vadeli olarak taşımamalıyız.
Bazen böyle şirketler çağa ayak uyduracak yatırımlara girişebiliyor, örneğin e-ticaret gibi, bunlara şans verilebilir ancak aksine şans verilmemeli bence …
Bazen böyle şirketler çağa ayak uyduracak yatırımlara girişebiliyor, örneğin e-ticaret gibi, bunlara şans verilebilir ancak aksine şans verilmemeli bence …
Şirket bağışları konusunda: Berkshire tüm ortaklarının istediği kuruma bağış yaptığı bir programı yıllarca sürdürüp gelen tepkiler nedeniyle 2003’te bunu bırakmıştır.
Şirketlerin düzenli bağış yapması / yapmaması çok kişisel bir konudur, bu konuda bir tane doğru yoktur …
Şirketlerin düzenli bağış yapması / yapmaması çok kişisel bir konudur, bu konuda bir tane doğru yoktur …
Düzenli bağışı savunanlar:
- Şirketlerin kar ettikleri topluma karşı sorumlu olduğunu,
- Toplumda yardımlaşma duygusunu artıracağını,
- Bağışların vergi etkisinin faydalı olduğunu,
- Bağış yapmayan şirketin suçlu duruma düşüp boykot edilebileceğini öne sürebilirler.
- Şirketlerin kar ettikleri topluma karşı sorumlu olduğunu,
- Toplumda yardımlaşma duygusunu artıracağını,
- Bağışların vergi etkisinin faydalı olduğunu,
- Bağış yapmayan şirketin suçlu duruma düşüp boykot edilebileceğini öne sürebilirler.
Bağış yapılmamasını savunanlar:
- Bağışların yönetime yakın kurumlara gittiğini,
- Topluma faydalı olmadığını,
- Şirket sermayesinin boşa harcandığını,
- Yardımların bireysel yapılması gerektiğini,
- Herkes memnun edilemeyeceğinden bağışın tepki doğurabileceğini söyleyebilir
- Bağışların yönetime yakın kurumlara gittiğini,
- Topluma faydalı olmadığını,
- Şirket sermayesinin boşa harcandığını,
- Yardımların bireysel yapılması gerektiğini,
- Herkes memnun edilemeyeceğinden bağışın tepki doğurabileceğini söyleyebilir
Yöneticilere verilen sabit fiyatlı #hisse opsiyonlarına oldukça karşıdır.
Uzun süre boyunca hep aynı fiyattan alma hakkı veren hisse #opsiyon’ları bazı kişilere haksız kazanç sağlarken diğer ortakların payını düşürür.
#Bist’te tüm çalışanlarına hisse opsiyonu veren 1 firma var
Uzun süre boyunca hep aynı fiyattan alma hakkı veren hisse #opsiyon’ları bazı kişilere haksız kazanç sağlarken diğer ortakların payını düşürür.
#Bist’te tüm çalışanlarına hisse opsiyonu veren 1 firma var
Yöneticiler sadece kendi sorumlu oldukları alanın başarısı sonucunda prim veya opsiyon almalıdır.
Opsiyon kullanımı fiyatları yıllara göre artırılmalı ve birikmiş karlara göre düzenlenmelidir. Esas itibarıyla Buffett opsiyonun gider olması gerektiğini düşünmektedir.
Opsiyon kullanımı fiyatları yıllara göre artırılmalı ve birikmiş karlara göre düzenlenmelidir. Esas itibarıyla Buffett opsiyonun gider olması gerektiğini düşünmektedir.
Bir yönetici şirkette hiç temettü dağıtmayarak defter değerini artırıp elindeki opsiyonları daha değerli kılabilir. Opsiyonların daha iyi şartlara bağlanması gerekir.
Türkiye’de böyle opsiyon veren fazla şirket olmadığından bizi çok ilgilendirmiyor.
Türkiye’de böyle opsiyon veren fazla şirket olmadığından bizi çok ilgilendirmiyor.
#ABD'de bazı şirket YK'larına şirketi hisse başına piyasa + x fiyattan satın alma teklifleri gelir.
YK üyeleri hissedarlara haber vermeden bu teklifleri reddedebiliyor.
#Buffett bunun sebebinin YK üyelerinin kendi ücret çıkarlarını hissedarların karının önüne koymasıdır der
YK üyeleri hissedarlara haber vermeden bu teklifleri reddedebiliyor.
#Buffett bunun sebebinin YK üyelerinin kendi ücret çıkarlarını hissedarların karının önüne koymasıdır der
• • •
Missing some Tweet in this thread? You can try to
force a refresh
