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Pemex va enfilado a un desplome que se conoce en el ámbito financiero internacional como “ángel caído”: una empresa cuya deuda ha perdido el grado de inversión y ha sido reclasificada como “especulativa” o “basura” (junk). Abro Hilo (1/8). 
Esto ya ocurrió con una empresa calificadora, Fitch Ratings, que en enero degradó los bonos de Pemex dos niveles, de BBB+ a BBB-. El golpe final vino con otra rebaja, a BB+, el 6 de junio. Los bonos entraron territorio basura (2/8).
¿Bonos por valor de cuánto? A fines de diciembre pasado, 80,134 millones de dólares. Entre 1999 y 2018 la deuda externa de Pemex se multiplicó por ocho. Hoy supera los 90 mil millones de dólares (3/8).
¿Por qué es esto? Si bien López Obrador heredó esa deuda, su estrategia de hacer que Pemex produzca y refine mucho más se considera algo financieramente inviable, porque requiere muchísimo dinero, que no es claro de dónde vaya a salir (4/8).
¿Es Pemex, ya, un “ángel caído”? No, se requiere que otra calificadora también rebaje sus bonos a “basura”. Ocurre que Moody’s los clasifica ya justo un nivel arriba de ese límite (Baa3). Y sucede que Moody’s colocó esa calificación con perspectiva negativa hace unos días (5/8).
Puede ser cuestión de meses para que Pemex se transformara en el “ángel caído” más grande de la historia. Actualmente el título pertenece a otra petrolera estatal, Petrobras, que tenía 42 mil millones de dólares en bonos. Imagen de Reuters (6/8).
¿Cuál es el problema? Muchos fondos (de inversión, pensiones, soberanos) tienen reglas que les requieren tener en su portafolio solo bonos con grados de inversión. Entonces deben vender los del “ángel caído” (7/8).
Se estima que la venta masiva de bonos de Pemex ascendería a unos 16 mil millones de dólares, llevando a un desplome en precio y fuerte aumento en rendimiento (por el mayor riesgo), incluso llevando a una crisis de confianza en la deuda de México, como ocurrió en 1982 (8/8).
