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(1/5) #THREAD! VALUATION E UPSIDE DA BOLSA:
Algumas casas estão soltando relatórios sobre redução do Ke no Brasil e o poder sobre o valuation é inegável, vai aqui uma pequena thread sobre o que tenho lido sobre o tema:
Graficos e base são do Bofa
Algumas casas estão soltando relatórios sobre redução do Ke no Brasil e o poder sobre o valuation é inegável, vai aqui uma pequena thread sobre o que tenho lido sobre o tema:
Graficos e base são do Bofa
(2/5) Após a perda do Investment Grade em 2015, o Ke sofreu muito até chegar aos atuais 12,5% em reais. Grande parte disso é o prêmio de risco (CRP). Abaixo pode-se observar o CRP atual em níveis manores que 2015-2017, porém bem mais elevados do que na era do Investment Grade: 
(3/5) Com a Selic baixa e uma possível recuperação do grau de investimento, esse Ke tende a cair. O Bank of America fez uma simulação que uma queda de 100bp no ke pode levar a um upside de 27% no ibov. No brasil o Ke ainda tem um prêmio em relação aos pares latinos:
(4/5) Pode-se observar ao abrir o Ke brasileiro, que o principal fator que mantem esses níveis é Country Risk Premium que se elevou principalemten devido a perda do grau de investimento pós 2015:
(5/5) Acredito que o cenário macro, aprovação de reformas e taxas de juros baixas levarão a queda de Ke. As melhores posições nesse cenário são empresas com Beta elevado, voltado ao mercado doméstico e com mais capital próprio do que de terceiros (Equity>Dívida).
