Thread by @kbinvestimentos

1. Rápidas considerações sobre #PRIO3 Petrorio:
1,51 milhões de barris vendidos em setembro.
Assumindo que a empresa não venda mais nada no trimestre. (Será? Se vender mais um pouco com barril a US$ 65 e dólar a R$ 4,10 seria ótimo.)

2. A US$ 4/real e US$ 60 por barril = Receita líquida de R$ 362 milhões
Vou estimar (conservadoramente) CPV/barril constante em relação ao trimestre passado. (Tenho quase certeza que o lifting cost caiu por conta das sinergias Campo de Polvo/Campo de Frade)
Então, CPV = R$ 207 mi

3. Lucro Bruto = R$ 153 milhões
Considerando resultado financeiro nulo (no 2T19 foi quase zero mesmo) e sem não recorrentes.
Lucro antes dos impostos = R$ 127 milhões
Grosso modo, espero uns R$ 100 milhões de lucro líquido no trimestre

4. Isso num trimestre com vendas menor do que a produção (aumento de estoque) e preço do petróleo mais baixo.
Dívida não me parece uma questão relevante.
É relativamente pequena e de baixo custo:
Dívida líquida/EBITDA = 1,5
82% da dívida contratada a Libor + 3% a. a.

5. Não considerei os 18% do Campo de Frade que devem adicionar 3,7 mil barris/dia.
(Acordo de compra já está assinado e falta pouco para entrar no balanço)
Nem os novos furos no Campo de Polvo (programados para começar ainda neste ano).
Outros eventos possíveis/prováveis:

6. i) Compra dos 30% que faltam no Campo de Frade, que hoje são da Petrobras;
Ii) Campanha 2020 para novos poços produtores no Campo de Frade;
Iii) Aquisição de outro campo produtor.

Empresa vale R$ 2,4 bilhões. Por que tão pouco? Não sei

7. Alta do Petróleo é boa notícia?
Claro! Mais caixa e receita na veia!
Nessa semana, várias vezes PRIO3 foi citada entre as grandes beneficiadas com a tensão na Árabia.
Mas, na minha opinião, o sucesso da tese de investimento não depende de nenhuma disparada no preço do brent.