Thread by @socio_reflexe

Je n'y connais absolument rien à ce sujet mais j'ai trouvé ce chapitre du livre d'Anne Lavigne assez éclairant pour les gens comme moi cairn.info/economie-des-r…

Ambition et plan du chapitre

L'efficacité va être mesurée sur
1/ le rendement
2/ la protection face aux risques (démographique, économique et politique)

1.1 Le rendement par capitalisation est simple, il dépend du rendement du capital

1.2 Le rendement par répartition dépend de la croissance démographique et/ou du progrès technique

Se pose alors la question des conditions qui feraient pencher pour un système plutôt que pour l'autre. La capitalisation est plus rentable si le rendement du capital est plus élevé que le taux de croissance.

Mais, comme vous le savez, rien n'est jamais aussi simple et cette formule souffre de simplifications évidentes :

Pour aller très vite (je vous épargne les formules)
si tous les profits sont réinvestis dans la production, on obtient la "règle d'or" (tx de rdmt du K=tx de croissance) => les 2 systèmes se valent
mais les individus peuvent faire preuve d'altruisme intergénérationnel

2.1 Les risques face à la démographie
Pour la répartition, c'est assez évident, puisque l'équilibre dépend des actifs
Pour la capitalisation, il existe des risques, même s'ils peuvent être contrecarrés
Dans les deux cas l'allongement de la retraite nécessite un effort contributif

2.2 Les risques économiques
La répartition est sensible à la baisse de la productivité du travail et à l'inflation
La capitalisation est sensible dans certains cas à la baisse de la productivité du travail mais surtout à la fluctuation des rendements financiers

2.3 Les risques politiques
Pour la répartition, l'Etat a la charge de la solidarité asymétrique
Pour la capitalisation, le risque est faible (que les droits de propriété ne soient plus garantis par l'Etat)

Anne Lavigne pose maintenant la question de l'équité des deux systèmes, déclinée en équité intergénérationnelle et équité intragénérationnelle

Equité intergénérationnelle

Pour la répartition : la première génération bénéficie d'un "repas gratuit" et dépend des fluctuations démographiques

Pour la capitalisation : actifs et retraités partagent le même risque financier mais le rendement du capital n'est pas stable

Equité intragénérationnelle

Pour la répartition : assez égalitaire (même si des diff d'espérance de vie)

Pour la capitalisation : renforce les inégalités existantes durant la vie active (surtout que les plus aisés peuvent diversifier leurs placements, réduisant les risques)

Anne Lavigne expose ensuite les problématiques et dans quelles circonstances le passage d'un système par répartition à la capitalisation sont avantageuses. Comme ce thread est déjà trop long, vous pouvez aller voir, c'est la dernière partie.