Thread by @rbreia

O SEGREDO DA GESTÃO ATIVA

É absolutamente inegável que os últimos quatro anos foram incríveis para a bolsa.

A última vez que vimos uma sequência de altas parecida com a atual foi há pouco menos de duas décadas, entre os anos de 2003 a 2007.

2. Com base no resultado dos primeiros pregões do ano, parece que caminhamos para o quinto ano em 2020.

Diante de tanta euforia e tantos resultados positivos, o sentimento negativo mais presente nos dias de hoje é "não foi tão bom quanto poderia" ou "fiquei de fora dessa alta".

3. Novamente, vemos muitos gestores ficarem à sombra do Ibov por não capturarem toda alta.

Não se assuste, esse é o normal. Grande parte deles não captura toda a alta por investirem em ações fora do índice.

Nesses momentos, o marketing da gestão passiva é grande.

4. Surgem comentários como “para que pagar 2 por cento de administração e 20 por cento de performance para o gestor não bater o Ibovespa?

Ou “Compre BOVA11 mesmo, é mais barato” apareceram no passado e dessa vez não é diferente.

5. Meu caro, deixa eu lhe dizer uma coisa: isso é um olhar míope de quem só vê os tempos de bonança, desconsiderando que a estrada até o longo prazo é muito mais tortuosa do que parece.

Vamos supor que você tem 2 duas opções:

6. Fundo A: captura 90 por cento da alta da bolsa e, quando ela despenca, limita as perdas a 50 por cento da queda.

Fundo B: captura 110 por cento do Ibovespa, seja na alta ou na queda.

Você precisa escolher um deles e não pode trocar por 20 anos. Quem você escolhe? A ou B?

7. Gaste 1 minuto pensando antes de continuar lendo.

Se eu fosse chutar, diria que você escolheria o fundo B — até porque gestor “bom” é aquele que bate o índice no bull market.

Duas décadas depois, eis o resultado do nosso pequeno experimento (performance do ano fechado):

8. Inquestionavelmente, a gestora A venceu. Ela mais que dobra a performance do fundo dos outros dois.

Moral da história? Engana-se quem acha que o sucesso na performance de longo prazo de um gestor é simplesmente por bater o mercado em anos bons.

9. Isso é desejável, mas não é tão importante quanto saber limitar as perdas quando o mercado desaba.

Essa é a chave que separa os grandes ganhadores dos perdedores.

É aqui onde reside a maior parte da diferença.

10. Há quem acredite que esse é um exemplo aleatório e digno somente do mundo das ideias.

Na realidade, tudo contado até aqui é real e exemplifica bem o comportamento de muitas das gestoras de sucesso do Brasil.

Vou pincelar uma delas: a Dynamo.

11. Mais de 3 décadas de atuação e, entre crises e mercados de alta, eles tiveram uma performance incrível - basta ver a diferença no gráfico abaixo.

Tanto no período de 03 a 07, quanto nos últimos 4 anos - período em cinza - a performance acumulada foi menor do que a do ibov.

12. Apesar desse resultado inacreditável, quase 12x maior que a bolsa e já líquido de TODAS as taxas, há algo muito mais importante: o sucesso está na gestão das crises, não em ganhar do índice no bull market.

13. Mas, quando a bolsa caiu, eles limitaram as perdas ou até mesmo conseguiram gerar algum retornos.

Isso é uma das marcas de um grande gestor. É o que constrói todo esse resultado de longo prazo.

Resultados assim, nenhuma gestão passiva consegue.

14. Por mais maravilhosa que a gestão ativa seja e que tenha muita gente boa nesse mercado (e de fato há), fazer o que a Dynamo fez não é trivial.

Não é só difícil, como a verdade é que grande parte dos fundos brasileiros morre na praia antes mesmo de completar meia década.

15. No último levamento que fizemos, em agosto de 2019, notamos milhares de fundos que foram cancelados nos últimos 9 anos.

16. Por isso, eu e o @luiz_felippo1 gastamos muito tempo conhecendo as casas e as estudando.

Em 2019, foram mais de 65 gestoras visitadas e centenas de interações com elas — sejam em almoços, cafés, calls, eventos etc.

17. Tudo isso para que, no final do dia, tenhamos um quadro de recomendações da mais altíssima qualidade.

Ainda que a janela seja muito curta - mas também só temos 1 ano de existência - 2019 foi um bom ano para o #NordFundos.

18. A seleção de Fundos de Ações da @ResearchNord superou o Ibov e fechou com um ganho de 39,4% vs 31,5%.

Os resultados que variaram de 31 a 65%.

O resultado até aqui foi ótimo, mas acreditamos que essas gestoras mostrarão ainda mais o seu valor quando o mercado virar.

19. Enquanto isso, vamos aproveitando a rentabilidade que o bull market está nos oferecendo.

Sem esquecer que a estrada na direção do sucesso nos investimentos em fundos de ações é longa e que precisamos continuar com os pés no chão.