Thread by @FinnovaAdv

#ARDYZ

1/25

Yazılım sektörünün hızlı büyüyen şirketi ARD Yazılım'ı bu tweet zincirinde inceledim. Büyüme potansiyeline, finansallarına, #LOGO #FONET #KRONT gibi rakiplerine, değerlemesine ve 12 aylık hedef fiyatına da değindim.

2/25

Bu tweet zincirindeki içerik blog sayfamda da yer almaktadır:

finnovaadvisors.com/blog/ard

3/25

2011 yılında yazılım çözümleri üretmek üzere Hacettepe Üniversitesi Teknokent’te kurulan şirket, ARD Grup Holding iştiraklerinden birisidir.

4/25

6 Şubat 2020 tarihinde halka arz edilen şirket, ağırlıklı olarak yazılım çözümleri üretmektedir. Yazılım çözümleri dışında sistem çözümleri de sağlayarak, kısmen donanım da kullanarak sistem entegrasyonları yapmaktadır.

5/25

Ana kategoriler halinde yazılım hizmetleri:

E-Dönüşüm: e-Fatura, e-Arşiv, vb.

Kurumsal Yazılım Çözümleri: Kurumsal Bilgi Yönetim Sistemi, Kurumsal Kimlik ve Erişim Yönetimi

Ulusal Hukuk Yazılım Çözümleri

Sağlık Sistemleri Çözümleri

Bulut Çözümleri

Siber Güvenlik

6/25

Şirketin hissesi, Şubat 2020’den bugüne çok yüksek bir performans göstermiştir. 31 Aralık 2020 günü kapanışında hisse fiyatı 48 TL’den kapandı. Şirket bugün itibarıyla yaklaşık 25 F/K çarpanından işlem görmektedir.

7/25

Şirket, yatırımcı sunumunda güçlü büyüme potansiyelini öne çıkarmıştır.

8/25

Borsamızda yer alan diğer yazılım şirketlerinde olduğu gibi, geçmiş çeyreklik rakamlara bakıldığında, son çeyreğin ARDYZ için de en güçlü 3 aylık dönem olduğu görülmektedir.

9/25

Finansallar:

Şirketin hızlı ciro, faaliyet karı ve net kar büyümesi gösterdiğini görüyoruz.

10/25

Şirketin özel sektör müşteri ağırlığını arttırmak istediği anlaşılıyor. Bu durum, işletme sermayesi yönetimi anlamında şirkete avantaj sağlayacaktır.

11/25

Bilançodan da görüleceği gibi, şirket borçsuz bir yapıda büyüyor. Bu da ileride istemesi durumunda, bankalardan büyümek için kullanabileceği kaynağa rahatlıkla ulaşabileceği anlamına geliyor.

12/25

Rekabet analizi:

Şirket, yazılım alanının e-dönüşüm, sağlık yazılımları, siber güvenlik gibi farklı alanlarında yer alıyor. Bu durum şirketi, farklı yazılım şirketleri ile doğrudan/dolaylı olarak rakip hale getiriyor.

13/25

Şirket, e-dönüşüm tarafında Logo ile, sağlık alanında Fonet ile, siber güvenlik alanında ise Kron ile rakip diye düşünebiliriz.

14/25

Şirketin üst yönetimi, farklı yazılım alanlarında yer almayı bir avantaj olarak gördüğünü bir mülakatında belirtmiş. Herhangi bir sektörde daralma olduğunda, bu daralmadan minimum düzeyde etkilenmeyi hedefliyorlar.

15/25

Yazılım alanındaki şirketlerin farklı stratejileri olabiliyor. Örneğin, Fonet ise yalnızca sağlık alanına odaklanmış durumda. Bu durum, Fonet’e belli bir alanda uzmanlaşma getiriyor. Diğer taraftan da sağlık sektörünün dinamiklerine şirket göbekten bağlı olmuş oluyor.

16/25

Şirket saygın iş ve çözüm ortakları ile çalışmaktadır.

17/25

Değerleme:

F/K olarak ARDYZ’ye baktığımızda, diğer hızlı büyüyen yazılım şirketleri gibi 20’nin üzerinde F/K ile işlem görüyor.

18/25

Şirketin hisseleri, son 1 ayda %40 düzeyinde değer kazandı. 2020 son çeyrek rakamlarının iyi gelme olasılığı, yatırımcıları güçlü bir alıma yöneltmiş olabilir.

19/25

Ak Yatırım, ARDYZ hissesini beğendiğini belirtmişti. Onların görüşlerini şu dokümanda görebiliriz:

yatirim.akbank.com/_layouts/15/Ak…

20/25

Aynı zamanda, Ak Yatırım’ın Youtube videosunda da ARDYZ için bir değerlendirme mevcut. Şu linkten izleyebilirsiniz:

21/25

2021 değerlendirmeleri:

Şirketin, Covid-19 sonrası dönemde önemli avantajları mevcut. Şirketin ürünleri, özellikle kamu kurumlarının faaliyetlerinin, dijital ortama aktarılmasına destek oluyor.

22/25

Covid-19 pandemisine yönelik olarak Followino ürünü, AVM, hastane gibi alanlardaki kişi yoğunluğunu, kişilerin ateşini ölçebilen bir uygulama. Yaygınlaşması ve ciroya katkı vermesi beklenebilir.

23/25

Şirket, kamu müşterilerinin payını azaltıp, özel sektör ağırlığını arttırmak istiyor. Kamu tarafında ödemelerde gecikmeler olması, işletme sermayesi bakımından şirketi zorlayabiliyor.

24/25

Ak Yatırım’ın 2021 ciro beklentisi 200m TL. Net kar tahmini is 91m TL. Bu rakamlar F/K’yı 2021 için 10 mertebesine düşürebilir. Ak Yatırım’ın hisse fiyat hedefi is 70 TL.

25/25

Umuyorum ki bu incelemeyi faydalı bulmuşsunuzdur. Bu içeriğin daha çok küçük yatırımcıya ulaşması için paylaşabilirseniz çok sevinirim. Bu inceleme, kesinlikle bir yatırım tavsiyesi değildir. Kendi değerlendirmenizi yapınız lütfen. Saygılarımla.