Como siempre deliciosa la lectura memo H Marks, en este caso sobre el problema de la inflación. Marks incluye en el análisis la importancia expectativas agentes económicos, un aspecto fundamental ya teorizado por Mises/Rothbard.
Siempre hay un decalaje entre la multiplicación política de la oferta monetaria, y su reflejo en los precios. Mises lo analiza con la hiperinflación alemana de 1923 que de facto se empieza a labrar durante la IGM y el abandono del Patrón Oro. #moneda #historia
El covid ha generado una situación similar a la de la Alemania IGM: una ducha escocesa donde coexisten dos fuerzas: (a) incremento M por parte BC: (b) expectativas deflacionistas agentes económicos (debido proceso empobrecimiento que ha supuesto la pandemia). #inflación
Esta situación genera (arrastrada desde la GCF) la falsa sensación (especialmente entre personajes de escasa formación/criterio como Lagarde et al.) de que es posible extender sine die esta situación en donde es posible financiar gratis el gasto político (déficit) sin #inflación.
Y es aquí donde aparece el mayor riesgo con respecto a la situación actual (en mi opinión): un cambio en la psicología agentes económicos, que refuerze la idea de que los precios van a seguir subiendo m/p, podría ser un catalizador inflacionista más potente que un supply shock.
No hay manera humana de conocer o anticipar la psicología agentes y su signo deflacionista/inflacionista; de ahí la importancia de que con respecto a la macro f'cast NADIE SABE NADA, que destaca con mucho criterio H Marks: oaktreecapital.com/insights/howar… #macro
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