Thread by @marcobreso

“Facciamo anche noi come Macron”.

Una serie di Tweet per provare a fare chiarezza sulla Francia, l’Italia e le regole europee sui conti pubblici.

@LaStampa

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Tutto il dibattito sul deficit nominale (“Se Macron fa il 2,8% perché noi non possiamo fare il 2%”) è senza senso. O meglio, ha veramente poco senso.
Perché non è quello il valore che conta ai fini del rispetto delle regole europee

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Per quanto riguarda il deficit nominale, infatti, l’unico vincolo fissato dalle norme Ue è il tetto del 3% (nel rapporto deficit/Pil).

L’Italia lo rispetta, la Francia lo rispetta e quasi certamente tutti gli altri Paesi.

E allora dove sta il problema?

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Una volta rispettato il parametro del 3%, ci sono altri vincoli - ben più rigidi - per i conti pubblici dei Paesi dell’Eurozona. Dipendono dalla loro crescita reale, da quella potenziale e soprattutto dal livello del loro debito.

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Per verificare il rispetto di quei parametri, l’Unione europea prende in considerazione il valore del deficit strutturale, che è il vero indicatore da tenere d’occhio.
Si tratta del deficit corretto al netto del ciclo economico e delle misure una tantum

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Stessi livelli di deficit nominale, infatti, possono portare a diversi tassi di deficit strutturale.
Dipende dalla qualità delle entrate e delle uscite: una spesa una tantum non ha lo stesso impatto di una spesa strutturale, che si ripete per più anni

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Per questo è sbagliato fare un confronto tra Paesi basandosi solo sul deficit nominale.
È fuorviante, perché - come dicevamo - al di sotto del 3% non è quello il valore da tenere in considerazione ai fini del rispetto delle regole Ue.

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E qui torniamo al confronto tra Francia e Italia.

Pur aumentando il suo deficit nominale (dal 2,6% del 2018 al 2,8% del 2019), la Francia ridurrà il deficit strutturale dello 0,3% del Pil.

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Basterà per essere “pienamente in regola” con i parametri Ue? A prima vista no, perché per il 2019 Bruxelles chiede a Parigi una riduzione del deficit strutturale pari allo 0,6% e invece la manovra si ferma allo 0,3%.
Dovrà contrattare 0,3% di flessibilità

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E qui torniamo all’Italia
Per il 2019 l’Ue chiede una riduzione del deficit strutturale pari allo 0,6%. Il piano di Tra prevede una riduzione minima, pari soltanto allo 0,1%. Bruxelles potrebbe accettare, nonostante lo scarto di 0,5%, purché non si vada oltre

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Per raggiungere l’obiettivo dello 0,1% di riduzione strutturale (che per Bruxelles è lo sforzo minimo accettabile) non bisognerebbe dunque andare oltre l’1,6% nel rapporto deficit nominale/Pil (anche se ovviamente dipende dalla qualità di entrate e uscite)

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Un deficit (nominale) al 2% oppure superiore, renderebbe difficile una riduzione del saldo strutturale e quindi del debito, che invece aumenterebbero ulteriormente.

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Se l’Italia volesse seguire l’esempio francese, dovrebbe ridurre il deficit strutturale dello 0,3% nel 2019.

Dunque dovrebbe approvare una manovra rispettando paletti più rigidi di quelli fissati da Tria.

Sicuri che convenga al governo fare come Macron?
@luigidimaio

(Fine)