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1. Pues resulta que el peso es la moneda que mejor se ha reposicionado en el mercado de divisas, y eso suelen mencionármelo como mérito de López. Voy a explicarles por qué no lo es y, de hecho, por qué hay algunas cosas no tan buenas detrás de esto.
2. Lo primero que hay que entender es que hay dos cosas que, en principio, no son mérito de la presidencia: el control cambiario y la inflación. Son rubros bajo control del @Banxico Banco de México, una institución autónoma con gobierno propio.
3. Hasta el momento, el BM ha mantenido las mismas políticas de los sexenios anteriores (esos a los que López llama "neoliberales"). Luego entonces, los resultados han sido los mismos: estabilidad cambiaria e inflacionaria. Repito: NO ES mérito de López.
4. Por el contrario: el único momento en el que López influyó seriamente en la cotización del peso fue cuando anunció la cancelación del NAIM, y el peso se deslizó un 5% ante el dólar. Es decir, la injerencia de López en la cotización del peso fue negativa.
5. Todos los economistas serios aclararon que no habría una devaluación. Sólo era "un susto", pero mientras las políticas del BM se mantuvieran coherentes y responsables ante el mercado internacional de divisas, el peso volvería a su cotización normal. Y así fue.
6. Hay otro factor importante: la cotización de una divisa no es un asunto exclusivamente interno. También influyen los factores externos, y al respecto hay que decir que no es que el peso se esté cotizando mejor ante el dólar, sino que el dólar está perdiendo valor.
7. Se demuestra fácil: el peso mexicano no es la única moneda que le ha ganado centavos al dólar. Es un fenómeno generalizado, y entre muchas otras cosas, tiene que ver con las amenazas de guerra comercial entre China y EUA.
8. Ahora bien: todo lo anterior NO SIGNIFICA que los errores garrafales que está cometiendo López en materia de economía no puedan tirar al peso. La cancelación del NAIM, la baja en las calificaciones/expectativas de Pémex o el regreso al nacionalismo petrolero, y similares...
9. Pueden provocar una devaluación. Sin embargo, el BM puede aplicar medidas de control que lo eviten. Hasta el momento, sus medidas de control han funcionado, sin que ello garantice que siempre van a funcionar. Y no son medidas de control agradables.
10. La principal ha sido mantener las tasas de interés por encima del 8%. Es una medida muy simple: ofrece a inversionistas extranjeros el estímulo de que van a ganar un porcentaje bastante alto por cada dólar que traigan a México.
11. Pero eso tiene consecuencias colaterales. La más evidente es que la deuda que México tiene con los dueños de los bonos emitidos por el gobierno (y que son miles de millones de dólares) se encarece, porque no es lo mismo pagar 5% que 8% de interés.
12. La política de EUA parece ser la contraria. Su tasa de interés se mantiene entre el 2.25% y el 2.5%. Por eso es más lógico que haya gringos trayendo dólares a México, que mexicanos sacando dólares hacia otro país. La medida funciona, pero a un precio muy alto.
13. Por esa misma razón, estamos hablando de un tipo de inversión que no necesariamente se va a quedar en México a largo plazo. Para ello, los inversionistas necesitan estímulos mucho más consistentes que un 8% del BM. Y en ese terreno, EUA nos va ganando.
14. La razón es simple: Trump ha hecho todo lo posible por devaluar discretamente el dólar, una medida que no necesariamente es negativa. Se le puede sacar mucho provecho en materia de comercio internacional e inversiones.
15. Es sencillo: si voy a invertir en euros y el dólar vale menos, mis euros rinden mejor en EUA. Por eso, hay naciones que han tenido que provocar discretas devaluaciones para evitar que su moneda pierda atractivo POR ENCARECERSE (Israel lo tuvo que hacer hace poco).
16. México y EUA son grandísimos socios comerciales. ¿Qué pasa si de repente el peso se encarece y el dólar se abarata? Es una apuesta riesgosa, pero para muchos inversionistas no hay duda: hay que invertir en EUA, no en México. Los resultados se están empezando a ver claramente.
17. Cada vez son más los estadounidenses que comentan que las cosas están mejor que nunca, y que las expectativas son que van a mejorar más. Cada vez es más la gente optimista con la economía de su país. Justo todo lo contrario a lo que sucede en México.
18. Trump está tomando riesgos muy serios con esto. Su lógica parece ser que el dólar es lo suficientemente fuerte (y lo es) como para soportar una pérdida discreta de valor (porque sólo está perdiendo centavos, no grandes porcentajes).
19. Lo chocante es su estilo nada ortodoxo: provocar fricciones con China o con quien se le dé la gana para meter nerviosismo al mercado y quitarle valor al dólar. De ese modo no tiene que hacer afectaciones objetivas en su economía.
20. Es decir: en vez de frenar la producción (algo objetivo) crea un problema innecesario (algo abstracto), nerviosismo, y la fuerza económica de China hace que se devalúe el dólar innecesariamente. Y eso hace atractiva la inversión en los EUA.
21. El resultado final es este: EUA tiene una economía activa con un dólar más barato, y México tiene una economía en recesión con un peso más caro. Ahora sólo respóndanme: ¿Qué puede salir mal?
