Thread by @zeelias_almeida

1/n Vamos falar de #fundamentos das #empresas nos #investimentos? Já pensou em como o #ciclodevida da empresa que você investe pode afetar sua tese de investimentos? Mais do q isso, como sua carteria pode estar sob o efeito dos ciclos?
Depois cada um faz o teste na sua carteira.

Sempre estudamos que o ciclo de vida ocorre ao longo do tempo, logo empresas nascem, crescem, estabilizam e morrem. Nem sempre é assim. Anos atrás (muitos) pesquisadores vêm propondo que o ciclo de vida é orgânico, q as empresas podem ir e vir entre os estágios de #ciclo de vida.

Existem várias metodologias desenvolvidas nas pesquisas científicas, mas essa vem se destacando, pela combinação dos fluxos de caixa das empresas (paper da Victoria Dickinson de 2011 e alguns livros). Por favor, não fique "cego" com o método, é uma metodologia e pode ter falhas.

A ideia também não é recomendar q essa tese é a melhor ou a mais correta, é p/ usar de modo complementar, pode ajudar a bater o martelo na hora de investir usando análise #fundamentalista. Assim, como analisar a #governançacorporativa pode ajudar a evitar problemas como já vimos

Ok, mas como estimar então cada estágio de ciclo de vida pela combinação dos fluxos de caixa? Pela combinação dos mesmos (operacional CFO, investimento CFI e financiamento CFF).

Essa é a combinação para identificar cada estágio de ciclo de vida: introduction, se CFO<0, CFI<0, e CFF˃0; growth, se CFO˃0, CFI<0, e CFF˃0; mature, se CFO˃0, CFI<0, e CFF<0; decline, se CFO<0, CFI˃0, e CFF≤ ou ≥0; as demais combinações = shake-out

Agora, vamos olhar os fundamentos/indicadores das empresas e veja se faz sentido na tabela abaixo. Observe que na medida em que as empresas da amostra vão para #growth ou #mature, os fundamentos melhoram. Apenas para dar uma ideia.

MTB = market-to-book, ROA, ROE, Tobin's Q (oportunidade de investimentos) e REVGRO (crescimento das receitas). A amostra é de cias abertas entre 2015-2018 para fins didáticos e de empresas ativas em 2019 para trás. Os valores médios e o número de observaçõs mudam por estágio.

E aí? Você vai passar a considerar o ciclo de vida das empresas como mais um filtro para seus investimentos? Ele pode variar a cada ano também. Analise os fundamentos, sempre. #Contabilidade #SomosContábeis #financialaccounting #valuation #performance

Faltou um detalhe, depois por curiosidade, veja se o retorno das ações das empresas em cada estágio converge com o esperado para cada estágio de ciclo de vida. #fintwit #Fintweet #Finanças #mercadofinanceiro