Thread by @dlacalle

El BCE no debería bajar tipos y mucho menos aumentar recompras. Solo sirve para seguir inflando la burbuja de deuda y crear más problemas a medio plazo.

bbntimes.com/en/global-econ…

Hilo:

1) Los estados de la Eurozona se financian ya a tipos negativos. El BCE está blanqueando el populismo sin querer, como ha demostrado bajando la prima de riesgo de Italia a menos de la mitad en medio de un órdago a la UE.

2) El BCE no ha abandonado las políticas expansivas. Recompra todos los vencimientos y lanzó una inyección de liquidez adicional el marzo de 2019

Su balance es ya casi el 40% del PIB.

3) La liquidez excesiva supera los €1,7 billones. Más liquidez no lleva a los agentes a gastar o invertir más.

No hay demanda solvente porque se refinancia la sobrecapacidad y se zombifica la economía. El porcentaje de empresas zombi ha aumentado casi in 30% desde 2014 (BIS)

4) Los tipos son ya negativos. Ha supuesto un agujero de €23.000 millones en la banca (Scope Ratings), y un aumento de flujos a deuda basura

5) No existe ninguna evidencia de que el aumento de crédito sea bajo ni a empresas ni a hogares. Todo lo contrario.

El BCE piensa que existe un problema de exceso de ahorro y falta de demanda, cuando es de exceso de deuda y de oferta.

6) Los tipos negativos solo zombifican la economía y son una brutal transferencia de riqueza de los ahorradores y productivos a los endeudados e ineficientes.

7) El BCE ya acumula una desproporcionada cantidad de la deuda de países como España (€256.000 mill), incluso de empresas que jamás han tenido problemas para emitir deuda en buenas condiciones. Disfraza el riesgo e incentiva el endeudamiento y los desequilibrios

8) El problema de la eurozona no es de falta de estímulos sino de exceso de los mismos. Mientras, los estados ahogan a los sectores productivos con más impuestosby regulaciones innecesarias. La sorpresa económica no para de empeorar estímulo tras estimulo.

9) Cuando fracase el siguiente chute innecesario, o peor, si generase una crisis financiera, le echarán la culpa a “los mercados” o “la falta de estímulos”

10) La excusa de que los tipos negativos los demanda el mercado es simplemente ridícula. El BCE lleva a los agentes a tomar más riesgo por menor rentabilidad vía represión financiera y luego se convierte en el principal instigador de las burbujas.

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