Thread by @SMiltim

@Manuj_Hidalgo Responderé con otro hilo. En primera lugar agradezco que la crítica de centre en argumentos y no en caricaturas como hacen @dfuentescastro, @JL_Ferr o Marcel Janssen; cuando no en ofensas e insultos como hace @jfjimenoserrano.

@Manuj_Hidalgo @dfuentescastro @JL_Ferr @jfjimenoserrano Elevar el nivel de debate permite discutir las cuestiones de fondo.

@Manuj_Hidalgo @dfuentescastro @JL_Ferr @jfjimenoserrano Primero hay que entender qué es la inflación. La mejor forma de verla es como una perdida continuada en el tiempo del valor de la divisa. Pero esta no siempre es un fenómeno monetario.

@Manuj_Hidalgo @dfuentescastro @JL_Ferr @jfjimenoserrano En los años 60 las políticas de pump priming keynesianas efectivamente eran inflacionista. Pero esto no era un fenómeno monetario. Era el resultado de políticas encaminadas a crear pleno empleo generando demanda con políticas fiscales expansivas.

@Manuj_Hidalgo @dfuentescastro @JL_Ferr @jfjimenoserrano La necesidad de elevar la tasa de beneficios y las estructuras oligopolisticas efectivamente generaban una cierta inflación de demanda. Las disputas por el reparto de las rentas entre capital y trabajo también desencadeban espirales precios salarios.

@Manuj_Hidalgo @dfuentescastro @JL_Ferr @jfjimenoserrano Por eso las política generaban ciclos de boom & bust. La cosa se agravó en los años 70 con la duplicación del precio del petróleo que impusieron los países árabes productores de petróleo. Fue un shock externo lo que desencadenó la inflación de esos años.

@Manuj_Hidalgo @dfuentescastro @JL_Ferr @jfjimenoserrano El error del mainstream fue la política utilizada para controlar la inflación: crear desempleo.

Ante un shock como el del petróleo lo lógico habría sido dejar que todos los precios se acomodasen a la nueva situación para mantener la relación real de intercambio.

@Manuj_Hidalgo @dfuentescastro @JL_Ferr @jfjimenoserrano Combinándola con una política de rentas para evitar la propagación de espirales precios salarios.

@Manuj_Hidalgo @dfuentescastro @JL_Ferr @jfjimenoserrano Pero el neoliberalismo aprovechó la coyuntura para imponer su programa consistentemente en culpar a trabajadores de rigideces salariales y al gasto público (fondos prestables, crowibg out y otras falacias). Se trataba de debilitar el poder de negociación de los trabajadores

@Manuj_Hidalgo @dfuentescastro @JL_Ferr @jfjimenoserrano Para restaurar la tasa de beneficios y maniatar al estado con reglas fiscales para evitar que gestionase el ciclo económico. Esto daba todo el poder a los empresarios. Kalecki lo explica
delong.typepad.com › ...PDF
Web results
Political Aspects of Full Employment [1]

@Manuj_Hidalgo @dfuentescastro @JL_Ferr @jfjimenoserrano El problema de vuestras recetas contra el desempleo es que consisten siempre en crear desempleo. Es cierto que la Inflación se puede dar cuando TODOS los agentes, incluye empresarios, tratan de ejercer un poder de compra nominal superior a los recursos disponibles.

@Manuj_Hidalgo @dfuentescastro @JL_Ferr @jfjimenoserrano Pero es raro que la economía se encuentre cerca del pleno empleo. En los años 70 habrían sido más justas otras políticas. El shock de Volcker creó un problema de subinversión crónica que explica el parco crecimiento de la productividad.

@Manuj_Hidalgo @dfuentescastro @JL_Ferr @jfjimenoserrano La respuesta de la TMM es otra. Crea un ejército de empleados en lugar de un ejército de desempleados con el plan de trabajo garantizado. Socialmente es más fácil justo.

@Manuj_Hidalgo @dfuentescastro @JL_Ferr @jfjimenoserrano Por otra parte el estado es el monopolista de la divisa y puede fijar el precio de lo que produce. El precio de la divisa es aquello que hay que entregar a cambio de obtener una unidad adicional de divisa.

@Manuj_Hidalgo @dfuentescastro @JL_Ferr @jfjimenoserrano El mainstream ha confundido causa con consecuencia y cree que el aumento de la oferta monetaria es la causa de la Inflación. No. Es la consecuencia. La oferta monetaria es la variable endógena.

@Manuj_Hidalgo @dfuentescastro @JL_Ferr @jfjimenoserrano Cuando los precios y costes suben los préstamos para financiar consumo y circulante aumentan. Es una decisión de los bancos validar o no un proceso inflacionista.

@Manuj_Hidalgo @dfuentescastro @JL_Ferr @jfjimenoserrano Pero el dinero bancario es una variable prociclica y su validación de los auges de precios será seguida de crisis financieras deflacionistas.

@Manuj_Hidalgo @dfuentescastro @JL_Ferr @jfjimenoserrano Cómo de ejecuta el gasto público también determina el nivel de precios. Puedo validar la inflación comprando mano de obra al precio que pidan o anclarme el €15/hora. Puedo aceptar prácticas de indexación o no. Puedo empeñarne en construir carreteras cuando hay escasez de asfalto

@Manuj_Hidalgo @dfuentescastro @JL_Ferr @jfjimenoserrano y todos los trabajadores están empleados en una burbuja inmobiliaria o crear mayor capacidad productiva y reducir el nivel de gasto público en carreteras, etc. Recomiendo este artículo para entender cómo es estado puede sostener el valor de su moneda.
google.com/amp/s/amp.ft.c…

@Manuj_Hidalgo @dfuentescastro @JL_Ferr @jfjimenoserrano Lo que ya resulta evidente es que la política monetaria no es eficaz para responder a la deflación. Los bancos centrales llevan más de 20 años intentándolo y no lo consiguen. No sé si necesitan otros 20.

@Manuj_Hidalgo @dfuentescastro @JL_Ferr @jfjimenoserrano Bajar tipos de interés cuando la demanda está deprimida tiene poca utilidad

chartalismo.blogspot.com/2017/03/para-q…

@Manuj_Hidalgo @dfuentescastro @JL_Ferr @jfjimenoserrano No parece existir una correlación inversa entre intereses e inflación

@Manuj_Hidalgo @dfuentescastro @JL_Ferr @jfjimenoserrano Es la hora de la política fiscal, os guste o no. Bajar tipos de interés a 0 solo sirve para reducir más el gasto del sector privado. El sector privado es ahorrador neto y poner los tipos en negativo solo drena poder adquisitivo.

@Manuj_Hidalgo @dfuentescastro @JL_Ferr @jfjimenoserrano Por otra parte no solos partidarios de anclar la moneda a la divisa de otro país. Eso sólo destruye tu soberanía monetaria y no resuelve ningún problema de subdesarrollo. Argentina se empeña en demostrarlo una vez cada diez años.

@Manuj_Hidalgo @dfuentescastro @JL_Ferr @jfjimenoserrano El enlace correcto era éste.

google.com/url?sa=t&sourc…

@Manuj_Hidalgo @dfuentescastro @JL_Ferr @jfjimenoserrano Añado el enlace correcto a Kalecki

google.com/url?sa=t&sourc…

@Manuj_Hidalgo @dfuentescastro @JL_Ferr @jfjimenoserrano Error entre comillas. Fue totalmente intencionado