1.🌽SLC indo para mais um EBITDA (lucro operacional) recorde na safra 19/20?
Na safra 18/19 a SLC entregou ~R$700mn de EBITDA, um recorde para a Cia que, só 3 anos antes, fazia R$250mn de EBITDA por safra.
Em 19/20, acreditamos que a empresa entrega R$850mn de EBITDA, +21% a/a.
Na safra 18/19 a SLC entregou ~R$700mn de EBITDA, um recorde para a Cia que, só 3 anos antes, fazia R$250mn de EBITDA por safra.
Em 19/20, acreditamos que a empresa entrega R$850mn de EBITDA, +21% a/a.
2. A melhoria deve vir mesmo com redução de área plantada de -2%. O motivo é uma esperada recuperação da produtividade do algodão (que sofreu em 18/19), além de melhores preços nos 3 principais produtos da Cia (algodão, soja, milho). Esperamos um aumento de receita de ~10%.
3. Metade da melhora nos preços já está "contratada" via venda antecipada da produção. Para a metade que ainda não foi vendida, vemos com otimismo alguns fatores: (1) alta do petróleo com impactos indiretos no algodão; (2) a recomposição do rebanho de suínos global.
4. Além de mais faturamento, a Cia deve ter um aumento de rentabilidade, pois os custos da safra 19/20 subiram menos que a receita. O algodão deve ganhar relevância no resultado também, o que aumenta a lucratividade. Por isso o EBITDA pode crescer ~2x mais que a receita.
5. De acordo com o Bloomberg, os analistas que cobrem a empresa ainda não embutiram esse otimismo nas suas estimativas... A média espera mais uma safra com EBITDA de ~R$700mn. Esperamos que essas estimativas ajustem para cima com o decorrer da safra.
