Thread by @DicasInvest

*️⃣ #OIBR3 PODE VALER 10 REAIS NO FUTURO? - PARTE 2*️⃣
▪️Objetivo é trazer evidências de um potencial valor futuro (2024E) para o negócio de fibra, desde que a evolução da operação ocorra de acordo até lá (veja parte 1 anexa no final)

Parte2: Panorama e Atacado

Segue o fio...👇

*️⃣PANORAMA*️⃣
▪️Um estudo minucioso feito pela Oi na elaboração do plano estratégico em 2019 identificou 35 a 40 milhões de casas economicamente viáveis para implantação de fibra
▪️Segundo a Anatel, os clientes específicos de fibra até a casa (FTTH) no Brasil são ~6,2 milhões👇

▪️Esses 6,2 milhões incluem apenas fibra até a casa “fim a fim”, um requisito que se tornará mandatório para que os clientes tenham alta performance de conexão
▪️Diante de um mercado tão vasto para expansão, a Oi sai MUITO na frente com o DOBRO de fibra do segundo colocado👇

▪️(~380 mil km de fibra) e cerca de mil cidades a mais que o segundo em termos de presença com tecnologia de fibra
▪️No vídeo abaixo, o diferencial da Oi no negócio de fibra, nas palavras do Rodrigo Abreu. Vale à pena! Alguns minutos de PRECIOSA informação
hcut.to/v/xqz3Zpv

*️⃣SEGMENTO DE ATACADO*️⃣
▪️No post “Parte 1” eu estimei 10bi de valor de negócio (EV) para a soma dos segmentos B2B e Atacado. Tal assunção pode ser considerada bastante conservadora pois somente o segmento de Atacado poderia valer entre 16bi e 32bi ao fim de 2024. Explico...👇

▪️O plano estratégico da Oi chegou a uma projeção de receitas para o Atacado da ordem de 3,2bi ao fim de 2024, com uma margem EBITDA de cerca de 50% (1,6bi EBITDA)
▪️Assumindo 10x de múltiplo EV/EBITDA temos 16bi de EV
▪️O múltiplo 10x não é exagerado, explico o porque a seguir👇

▪️Em dez/2019 agora a Morgan Stanley Infrastructure Partners pagou 20x (vinte vezes) o EBITDA da operação de Atacado da Altice Portugal por 50% do negócio!
▪️Fonte: analyzemarkets.com/en/intelligenc…

▪️Então se aplicarmos 20x ao negócio de Atacado da Oi isso representaria 32bi EV 2024E
▪️Essas contas levariam a ação da Oi, incluindo todos segmentos, a valer MAIS de 10 reais ao fim de 2024, porém o meu intuito aqui é apenas me cercar de um bom nível de conservadorismo👇

▪️REFORÇO que há MUITO chão até fim de 2024 e, além do Atacado, a Oi precisa pular de ~1 milhão de clientes FTTH (seu principal negócio) para 10 milhões! Investimento de paciência e acompanhamento porém MUITO promissor!
▪️No Atacado também teremos uma enorme demanda por fibra👇

...com a penetração do 5G, pois haverá um aumento substancial no número de antenas das operações móveis e a fibra até essas antenas será imperativa para que se atinja a demanda de capacidade, latência e velocidade!
▪️Segue a parte 1 para quem ainda não leu👇👇

https://twitter.com/DicasInvest/status/1226820611709833216