1/ Operação compromissada com título privado não bancário já estava na origem dos bancos centrais, ver a "real bills doctrine" da Inglaterra Vitoriana. BC que dá liquidez somente a bancos é coisa "moderna", do pós segunda guerra mundial, quando ... valor.globo.com/google/amp/bra…
2/ ... os BCs viraram somente banco dos bancos, ou seja, sem empréstimo direto ao setor não bancário ou redesconto de título não emitido por bancos. Com a crise de 2008, o Fed teve que voltar fazer operação direta de financiamento ao setor não bancário, o que ...
3/ ... O que levou as pessoas a questionar por que bancos deveriam ter monopólio de acesso a liquidez junto aos BCs. Em paralelo, a evolução tecnológica gerou pressão para que BCs dêem liquidez para fintechs, que não são bancos. Isso já está em discussão no mundo ...
4/ ... E agora chega ao Brasil. A tendência é o BC ampliar a janela de liquidez para instituições não bancárias, se tornando o "dealer of last resort", uma versão moderna da "real bills doctrine" de Bagehot (fundador da Economist) no século 19. Sobre isso recomendo o livro abaixo 
5/ E também há propostas mais radicais, de fim dos bancos, com o BC administrando o sistema de pagamentos e o crédito sendo gerado e alocado por fintechs, que descontariam títulos no BC, mas não criariam depósitos a vista (moeda). Para está ideia bem Californiana, ver ...
6/ Por fim, para a defesa do "BC para todos", eliminando o oligopólio dos bancos comerciais, há propostas mais radicais de centros "bolivarianos" como a Harvard Law School, no link abaixo. Não acho que é exatamente por aí, mas a discussão é necessária
corpgov.law.harvard.edu/2018/06/22/a-p…
corpgov.law.harvard.edu/2018/06/22/a-p…
