1/ Existem vários bons motivos para justificar a parada na SELIC, mas o besteirol da "missalocation" não é uma delas. Apesar disso, segundo matéria do Valor Econômico ...
valor.globo.com/financas/notic…
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2/ ... “Alguns membros avaliaram que o esgotamento do modelo de alocação centralizada de capital e a longa duração da recessão podem ter produzido restrições de oferta."
Isto me lembrou aquele ditado em inglês: "se sua única ferramenta é um martelo, tudo se parece com prego".
Isto me lembrou aquele ditado em inglês: "se sua única ferramenta é um martelo, tudo se parece com prego".
3/ Traduzindo, dado que o grupo de economistas do BC (e também do Ministério de Ideologia Econômica) acha que oferta determina demanda, elas concluem que, se estamos em lenta recuperação, deve ser por que ... wait for it ... o produto potencial deve estar crescendo lentamente.
4/ O problema desta visão é ignorar o fato, reconhecido até pelo Mainstream econômico de hoje (Blanchard, Summers, IMF, etc) que demanda efetiva e produto potencial não são separáveis. Longas recessões produzem efeitos permanentes, reduzindo o produto potencial.
5/ Sim, temos problemas estruturais de oferta e reformas institucionais e mais investimento em infra são necessários para sustentar recuperação duradoura do crescimento, mas hoje o principal problema ainda é de demanda, não de oferta.
6/ Quais são os sinais de problema de demanda? Elevado hiato do produto, alto desemprego, precarização do trabalho, queda da produtividade devido ao aumento do emprego informal na "gig economy", núcleos de inflação no piso da meta. Mas se sua única ferramenta é um martelo ...
7/ Tudo se parece com prego (problema de oferta devido à misallocation daqueles malditos ... vocês sabem).
Novamente, há vários motivos para justificar parada na SELIC, mas problema de oferta não é um deles. Nisto o Copom prestou um desserviço ao conhecimento de economia.
Novamente, há vários motivos para justificar parada na SELIC, mas problema de oferta não é um deles. Nisto o Copom prestou um desserviço ao conhecimento de economia.
8/ Por fim, um "segredo" só para os membros do Copom: se a economia crescer lentamente por muito tempo, toda e qualquer estimativa de produto potencial tende a convergir para o produto efetivo por razões estatísticas. Pode colocar HP, Band-Pass, Kalman, Hamilton, etc ...
9/ A estimativa de produto potencial é uma média ponderada, mais ou menos sofisticada, da tendência dos dados observados. Se a economia ficar permanentemente em recessão, voilá, o produto potencial será reestimado para baixo. Devido a este efeito ...
10/ ... a maioria das autoridades econômicas mundo afora faz cenários sobre crescimento para verificar como suas ações podem gerar ou não profecias auto-realizáveis. O mesmo pode e deve ser feito aqui para evitar "terraplanismo" macroeconômico.
FIM
FIM
*misallocation
