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12 Apr, 12 tweets, 3 min read
Some pundits have argued that Germany should learn from the US and adopt a US-like investment plan (Biden’s American Jobs Plan). Interestingly, Germany has already started to implement such an investment plan. A Thread 1/11
The Biden proposal aims to increase spending by roughly $2.3 trillion over the next 10 years. Taking out the 0,4 trillion for elderly care leaves $1.9 trillion for investment spending. This amounts to an increase of $190 billion or 0.9% of 2019-GDP per year. 2/11
In Germany, investment spending of the federal government has increased from 1% of GDP in 2017 to 1.5% of GDP in 2020, and is expected to increase to 1.8% of GDP in 2021. Note: These numbers refer to federal investment spending taken from the financial statistics. 3/11
The reasons for the increase in public investment spending are threefold: i) A general push for more investment spending since 2018, ii) the climate package enacted in fall 2019, and iii) the fiscal stimulus package of summer 2020 (with about 30 different investment items). 4/11
So, Germany does not necessarily need a big boost to investment spending at the federal level. What it needs is to keep investment spending at currently high levels and to design a convincing plan how to spend the additional funds usefully/efficiently. 5/11
Now, a few disclaimers: i) There are some issues with the data, ii) there is lack of public investment spending at the local level in Germany, and iii) planning is not doing. I’ll take up these points in turn. 6/11
i) Data issues: The financial data on federal investment spending include spending that is not public investment spending according to NIPA. This is an issue (also for parts of the Biden plan), but wouldn’t change the big picture. 7/11
ii) Local public investment: Yes, Germany needs to increase public investment by even more than is already planned, but the major needs are at the local level. How the federal government can help local governments effectively is an important issue. 8/11
But the lack in public investment at the local level is an issue that goes far beyond the budget plan of the federal government. It requires a re-organization of parts of the governmental structure so that funds can be allocated faster and more efficiently. 9/11
iii) Planning is not doing: A government plan to increase infrastructure spending doesn’t by itself build new railway tracks and charging stations. But this is true for Germany as well as the US – successful implementation will be key for both countries. 10/11
In sum, there is a lot Germany can learn from the US, but the idea of an investment/jobs plan isn’t it. One thing Germans could learn from the US: Don’t think of the glass half empty, but rather half full -- and ask yourself how you can fill it up to the top. 11/11

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20 Oct 20
Die #Schuldenbremse wird (mal wieder) heftig kritisiert. Doch ist sie besser als ihr Ruf, denn sie erlaubt dem Staat eine Kreditfinanzierung öffentlicher Ausgaben in zwei wichtigen Fällen: Krisen und Investitionen. Ein Thread. /1
Zum ersten Punkt gibt es nicht viel zu sagen. Das Konjunkturpaket und die Bundeshaushalte 2020/21 haben eindrucksvoll gezeigt, dass eine effektive Krisenpolitik im Rahmen der Schuldenbremse möglich ist – wenn Bundesregierung und Parlament es so wollen. /2
Doch wird der Spielraum in 2022 nicht unnötig eingeschränkt, wenn die wirtschaftliche Erholung ausbleiben sollte. Nein, denn in diesem Fall erlaubt die Schuldenbremse auch für 2022 ein kreditfinanziertes Paket zur Überwindung der Notsituation. Die Politik muss es nur wollen. /3
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1 Jun 20
Laut Medienberichten folgt das @bmwi_bund dem VDA und fordert eine Kaufprämie auch für Neuwagen mit Verbrennungsmotor. Vier ökonomische Gründe, warum diese Maßnahme eine schlechte Idee ist. @bmf_bund @spdbt @NowaboFM @EskenSaskia /1
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22 May 20
Die Bundesregierung arbeitet an einem Konjunkturprogramm, das im Juni kommen soll. Ein paar ökonomische Argumente, warum Zukunftsthemen wie Klimaschutz, Digitalisierung und Bildung im Vordergrund stehen sollten. Ein Thread.
Die Bundesregierung hat seit März mit einem Bündel an Sofortmaßnahmen (Kurzarbeitergeld für Arbeitnehmer, Zuschüsse für Solo-Selbstständige, zinsgünstige Kredite für Unternehmen) die Wirtschaft stabilisiert. /2
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8 Oct 19
Klimaschutz: Eine #CO2-Bepreisung mit #Klimageld/Energiegeld, wie es in mehreren wissenschaftlichen Studien vorgeschlagen wurde, ist weder effizient noch sozial gerecht – eine Erläuterung. @bmf_bund @bmu 1/
Die ökonomische Textbuchanalyse des Allokationsproblems ist formal richtig: Für gegebene Infrastruktur ist die CO2-Bepreisung (Steuer oder Emissionshandel) ein effizientes Instrument, damit private Akteure die sozialen Kosten ihres Verhaltens internalisieren. 2/
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23 Sep 19
The German government unveiled a major policy package to combat #climate change. The subsequent discussion in the German media shows the huge political and economic cost of a simple-minded focus on #carbon pricing – it’s the 1980s all over again! A Thread @BMF_Bund @JWMason1
The policy package contains a mix of mainly sensible measures: A slowly increasing carbon price, public investment (public trains), subsidies for switching to green technology, transfers to compensate “losers”, and a plan to move out of coal energy.
What happened in the subsequent media discussion is very interesting. As expected, there was critique of certain transfers and subsidies that some groups did not like (“waste of money”). Also, the opposition parties were critical – no surprise here.
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10 Sep 19
The German ministry of economic affairs (BMWi) has proposed a new “green investment fund”. In this thread, I provide an economic analysis of the proposal and conclude: It is a bad idea and no “quick fix” will make it a good idea!
The fund will be a public foundation that grants 0% interest rate loans for green projects or green companies. Its equity capital comes from the federal government. In addition, the foundation can issue climate bonds at an interest rate that is fixed by the government at 2%.
The absurdity of promising bond buyers a guaranteed 2% interest when the German government can borrow at negative rates has already been discussed extensively on twitter – see @Isabel_Schnabel @jsuedekum @D_Langenmayr @christianbaye13
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