Thread by @TCommodity

L'aspetto interessante del sell-off che ha investito venerdì il petrolio è che a essere stati liquidati non sono stati solo i contratti a breve scadenza ma anche quelli a lunga, come è ben evidente dalla comparazione della curva forward di mercoledì con quella di venerdì/1

Anche il contratto a 2 anni sul WTI ha registrato infatti una perdita dell'11%. Secondo Goldman, il selling sconterebbe un danno ai consumi legati alla variante sudafricana di 4 milioni di barili al giorno per i prossimi 3 mesi. Uno scenario questo giudicato troppo pessimistico/2

In effetti la reazione che hanno avuto i contratti future del greggio non è andata di pari passo con quella dei titoli petroliferi capaci di produrre una sovraperformance del +6,6%. Come si spiega questa divergenza?/3

Tra le ipotesi: 1) gli investitori non ritengono sostenibile la discesa del prezzo del petrolio; 2) il selling sui future paga un posizionamento sbilanciamento in senso rialzista dopo la reazione positiva del prezzo successiva all'annuncio di rilascio delle scorte strategiche;/4

3) le azioni hanno già scontato il rischio di un calo dei consumi. Che fare, dunque ora? La cosa migliore è aspettare per vedere nei prossimi giorni come si comporterà il mercato coprendosi dal rischio di ulteriori discese/5

Sebbene non vi siano per ora elementi per cambiare la view rialzista (la variante seppur più contagiosa non è detto che sia più pericolosa delle precedenti), complice anche la stagionalità negativa, il petrolio potrà necessitare di tempo prima di stabilizzarsi/6

Nel frattempo il luogo migliore dove gli investitori abbiano scelto di 'nascondersi' sembrano essere i titoli legati al gas che possono contare su un driver di domanda legato al meteo e non alle politiche di lockdown (Natural Gas Equities vs Energy index nel grafico)/7

Non è probabilmente un caso se future sul gas naturale venerdì scorso abbia chiuso la seduta di rialzo del +7,5% a fronte del -10% registrato dal contratto di gennaio del WTI/END #materiarara