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Lawrence Hamtil @lhamtil
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BRIEF THREAD - Research articles I reference again & again

1. Credit Suisse - The Rise and Fall of Industries
credit-suisse.com/corporate/en/a…
2. 2. JPM - The Agony & The Ecstasy (of concentrated stock positions)

read.jpmorgan.com/i/371035-eotm-…
3. JPM - Rethinking Capital Structure Today

jpmorgan.com/global/cib/inv…
4. 4. Bain Capital's annual "Global Private Equity Report"
(2018 edition found here) go.bain.com/rs/545-OFW-044…
5. McKinsey on the industry Power Curve mckinsey.com/business-funct…
Any suggestions for others?
6. @mjmauboussin Capital Allocation Outside the U.S. research-doc.credit-suisse.com/docView?langua…
7. Honorable mention: Morgan Stanley on why some capital-intensive industries are just not that attractive morganstanley.com/im/publication…
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1/ Little thread on "growth" investing: first of all, as demonstrated here, growth is good, but only at a reasonable price; the less expensive "Nifty Fifty" stocks fared better than the more expensive ones
2/ As @HowardMarksBook wrote in 2001, historically, very few expensive growth stocks grow earnings at a rate to justify their lofty multiples oaktreecapital.com/docs/default-s…
3/ Though it's older, I've always liked this Bill Bernstein post (with a shout to @CliffordAsness) on how quickly earnings decays sets in for most growth stocks efficientfrontier.com/ef/401.pdf
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NEW POST: Howard Marks's 2001 cautionary tale of index-only investing, and lessons for today's investors

fortunefinancialadvisors.com/blog/a-caution…
An excerpt from Howard Marks's 2001 memo that got me thinking about this:

oaktreecapital.com/docs/default-s…
The last time the top 5 names made up so much of the S&P 500 was in 1999. They were:

Microsoft
GE
Cisco
Wal-Mart
Exxon

Unlike today, not all of them were tech or quasi-tech stocks.
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NEW POST: Price Is What You Pay; Value Is What You Get - Nifty Fifty Edition

fortunefinancialadvisors.com/blog/price-is-…

Starting valuation matters less over very long time frames, but it matters a lot shorter-term
Related, here's a great article from the archives of @jasonzweigwsj on the 1973-1974 market crash that crushed the Nifty Fifty.
jasonzweig.com/learning-from-…
Fascinating article by Jeremy Siegel who shows that the Nifty Fifty valuations were largely warranted, given their subsequent growth (very important if you pay a huge multiple up front!) aaii.com/journal/articl…
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Related threads

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#THREAD - TOUT (CE QUE JE SAIS) SUR LE GROUPE CONSULTATIF
DISCLAIMER - comme d'habitude ne déraillez pas mon thread. L'objectif ce n'est pas de convaincre mais d'expliquer. Si vous avez des questions posez les juste en dessous du tweet concerné. Si vous voulez discuter, quotez le tweet et faites votre discussion
1- CONTEXTE On va commencer par rappeler le context qui nous a amené à ce second Groupe Consultatif, le PSE. En fin 2012 déjà, le Ministre en charge du suivi du Plan Sénégal Emergent, actuel Premier Ministre présentait le plan stratégique du Sénégal.
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#Thread sur le cycle du combustible #nucléaire : attaquons la conversion et l'enrichissement !

On en était resté avec 7000 tML/an d'uranium concentré qui convergent de tous les continents, vers la France, pour satisfaire notre appétit énergétique :

Oh, et puisque je parle d'appétit énergétique, quelques éléments de comparaison : 7000 tML d'uranium, ça fait 8300 tonnes d'U3O8. À comparer avec notre consommation de ressources fossiles en 2017 :
- 76 900 000 t de pétrole
- 29 400 000 t de gaz
- 13 600 000 t de charbon
(Ça, c'était si des fois le transport maritime ou terrestre de matières dangereuses vous faisait peur, ou si la dépendance aux imports d'uranium vous apparaît rédhibitoire ^^)
Read 50 tweets
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Si vous avez aimé mon thread sur le foisonnement solaire mondial, alors vous adorerez cette suite, avec plein de compléments et précisions sur la surface au sol, le stockage, les lignes haute tension et la généralisation aux autres pays.



#Thread
⬇️⬇️
La question qui revenait le plus souvent concernait la surface au sol de tous ces panneaux photovoltaïques (3 x 60 GW en été, 5 x 370 GW en hiver).
On va prendre pour exemple la centrale solaire de Cestas en Gironde.
Inaugurée fin 2015, c’est la plus grande d’Europe avec 300 MW de puissance installée (presque 1 million de panneaux !).
Read 49 tweets
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Tranche de vie.

Aujourd’hui, renouvelons un passeport au royaume de France. #thread
L’histoire débute il y a quelques jours. Nous préparons un voyage au Portugal fin Octobre et en checkant les passeports, bim, le mien est périmé.
Bon, c’était le 10 septembre, il y a de la marge. Mais soyons prévoyant : mon dernier passeport avait mis 3 semaines à être produit, et c’est cohérent avec les délais indiqués en ligne (grosso modo un mois).
Read 39 tweets
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#Thread

Bonjour, c’est moi, Jean-Michel La Mort du Fun et aujourd’hui on va parler d’un des facteurs de la possible extinction future des #amphibiens (la classe d’organismes qui comprend les grenouilles, les crapauds, les salamandres, les tritons et les céciles) :D
Parmi les espèces les plus en danger, on compte les amphibiens. Grenouilles, crapauds et autres joyeusetés subissent depuis les années 1980 une déclin plus que préoccupant de leur population.
En 2004 une 1ere évaluation révélait que 32% des espèces étaient globalement menacées, au moins 43% connaissaient une forme de diminution de la population et qu'entre 9 et 122 espèces avaient disparu depuis 1980. (science.sciencemag.org/content/306/57…)
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#Probablemente ([#EO]#probable🍀/[#EN]#Probably🏴󠁧󠁢󠁥󠁮󠁧󠁿)
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#markets #Filming #ConversationlaMarketing #private #multiplicateur #culture #CORPSes #growth #Sonnfjord #EphemeralContent #data #DontBe #TrumpCrimeFamily #bidding #déficit #ChiefScientificOfficer #EVIDENCE #austérité #Academia #CE #Influencers #SHOUTY #EN #October18ReleaseNotes #FakeDemocracy

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