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O crescimento econômico de 2020 vai frustrar mais uma vez. Como tenho repetido frequentemente, estamos em plena década frustrada: desde 2011, projetamos um crescimento do PIB (linhas vermelhas) sistematicamente acima do PIB efetivo (linha preta). Não aprendemos com nossos erros!
Esse foi tema do meu artigo no @valoreconomico em abril de 2019 (…odemenezesbarboza.files.wordpress.com/2019/05/barboz…).

O @joaovillaverde também escreveu sobre o assunto em artigo no @Poder360. (poder360.com.br/opiniao/econom…).
Em 2020, o ano começou com o consenso de mercado esperando 2,3% de crescimento para 2020. Hoje, o consenso de mercado revisou essa expectativa para 2,23%. E novas revisões devem acontecer nas próximas semanas.
Quem projeta um crescimento maior tem que ser capaz de explicar quais serão os motores da aceleração e as razões para essa aceleração não ter acontecido até agora. Isso vale também para o Banco Central.
Em março de 2018, o BC projetou 2,6% de crescimento para aquele ano. O crescimento efetivo foi de 1,3%.

Em dezembro de 2018, o BC projetou que o PIB de 2019 cresceria 2,4%. Contestei esse número (ver abaixo). O crescimento efetivo foi 1,3% de novo.

This time is different?
Estimativas sugerem que o PIB cresceu 0,5% (QoQ) no último tri/19 no máximo. Se crescermos 0,2% no primeiro tri de 2020 (como alguns indicadores sugerem), precisaremos acelerar o ritmo para 0,65% no segundo tri, 0,9% no terceiro e 1,1% no quarto, se quisermos crescer 2,23%.
Nos últimos 10 trimestres, o crescimento médio (QoQ) foi 0,3%. Ou seja, sob nosso regime atual, de políticas fiscal e parafiscal contracionistas e política monetária estimulativa, crescemos em média 0,3%. Mas acreditamos que nos próximos 4, cresceremos 0,7% em média. Não compro!
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