Pertanyaan yg sering saya terima beberapa hari terakhir: apakah Indonesia akan mengalami krisis 1998? Didalam chapter 2 buku ini, sy mencoba membandingkan mengapa kita survived th 2008 dan 2013, tapi tdk tahun 1998
elibrary.imf.org/view/IMF071/24…
elibrary.imf.org/view/IMF071/24…
Sy tentu sangat bisa salah, namun sy tak melihat bahwa kita akan kembali ke krisis 1998. Yg terjadi saat ini sebenarnya adalah kembalinya dunia kepada situasi normal baru (new normal).
Dlm 10 th terakhir dunia berada dlm keadaan abnormal akibat kebijakan Fed dg bung rendahnya. Situasi dunia yg normal adalah situasi sebelum QE 2009, dimana Fed Fund rate sekitar 3.5%.
Menguatnya perekonomian AS dan meningkatnya defisit anggaran di AS mendorong Fed utk melakukan normalisasi. Akibatnya negara yg current account deficitnya dibiayai oleh investasi portfolio (utamanya) terkena
Yg akan kita hadapi dalam beberapa waktu kedepan, adalah nilai tukar yg volatile, tertekan, tingkat bunga yg naik, inflasi yg naik. Ini berakibat pada perlambatan ekonomi 2019 dan 2020
Apakah krisis 1998 akan terulang? Rasanya tidak. Alasannya: kita menganut flexibile exchange rate skrg, sehingga org sdh mengerti bagaimana mengantisipasi pelemahan rupiah. Selain itu kondisi perbankan dan politik lebih baik dari 1998
Yang juga cukup penting adalah rasio dari short term external debt relatif kecil dibandingkan tahun 1998. Kondisi deficit anggaran juga relatif kecil, begitu juga dg inflasi
Namun apakah situasi bisa memburuk? Resiko itu tentu saja ada bila respon kebijakan salah, pemerintah panik dan mengeluarkan kebijakan yg justru membuat pasar panik.
Lesson learned 1998, 2008 dan 2013 bisa dilihat dalam chapter 2 buku yg baru saja terbit itu. Disitu dijelaskan mengapa kita mampu menghadapi GFC 2008 dan Taper Tantrum 2013, tapi gagal di tahun 1998. Dan saat ini sy kira kita bisa belajar dari pengalaman2 tsb
