Thread by @MFratzscher

Viele in Deutschland fremdeln noch immer mit dem #Euro— obwohl er seine Versprechen besser erfüllt als man hätte erwarten können. Die Zukunft des Euro liegt in den Händen der Politik, allen voran der Bundesregierung.

🧵 zu meinem Kommentar @Tagesspiegel:

diw.de/de/diw_01.c.83…

Ich sehe vier große Erfolge, die den #Euro ausmachen — und drei große Herausforderungen und Bedrohungen für die kommenden Jahre.

Erfolg #1: Der #Euro ist genauso stark, wie die D-Mark es war.

Die #Inflation lag seit 1999 bei durchschn. unter 2%, etwa halb so hoch (!) wie in D-Mark-Zeiten. Ja, die Inflation von über 5 % ist schlecht, aber keine Zentralbank kann eine volatile Inflation in Krisen verhindern.

Erfolg #2: Der Euro und die EZB haben sich als Stabilitätsanker in drei großen Krisen bewiesen.

Durch die Glaubwürdigkeit der #EZB gilt der Euro als sicherer Hafen, und Unternehmen,Regierungen und Menschen kommen auch jetzt in der Pandemie an Kredite um Ausgaben zu finanzieren.

Erfolg #3: Der Euro hat Handel und Wachstum gestärkt.

Von der Integration durch den Euro haben alle europ. Länder profitiert, allen voran 🇩🇪. Denn es war va die Ausweitung des Handels und der Exporte, die viele Millionen gute Arbeitsplätze in 🇩🇪 geschaffen oder gesichert hat.

Erfolg #4: Der Euro als zweite Leitwährung stärkt die Macht Europas im #Systemwettbewerb mit den USA und China.

Europa kann nur dann eine ernsthafte geopolitische Macht sein, wenn es eine starke int‘l Währung hat — das hat sie mit dem #Euro.

Ernst gemeinte Frage an die deutschen Euro-Kritiker: wo hat der #Euro die Erwartungen nicht erfüllt?

(Bitte jetzt nicht schreiben, die #EZB habe EU Recht gebrochen — der EuGH hat ihr Recht gegeben — oder sie solle Regierungen und Banken disziplinieren— das ist nicht ihr Mandat.)

Ich sehe drei große Herausforderungen für den #Euro und die #EZB in den kommenden Jahren. Diese betreffen die Politik, uns als Europäerinnen und Europäer und die EZB selbst, die sich verändern muss.

Problem #1: Die Politik muss die Geburtsfehler des #Euro beheben.

Das größte Problem heute ist die Divergenz der Eurozone: die Geldpolitik funktioniert nicht symmetrisch. Banken- und Kapitalmarktunion, Fiskalunion mit klugen Schuldenregeln u.a. sind notwendig um dies zu ändern.

Problem #2: Eine fehlende Identifizierung mit dem #Euro.

Die Geldscheine mit fiktiven Motiven symbolisieren die fehlenden Identität. Würden wir nicht lieber einen Geldschein mit Shakespeare,DaVinci und Marie Curie in der Hand halten,als einen mit Motiven, die es gar nicht gibt?

Problem #3: Die EZB muss ihre #Unabhängigkeit verteidigen und besser kommunizieren.

Die #EZB muss sich besser von der Politik abgrenzen und besser erklären, was sie tut. Und ihren internen Streit nicht in die Öffentlichkeit tragen. Vielfalt ist gut, Streit ist es nicht.

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