Thread by @MFratzscher

Ein Thread zur Einordnung der Debatte zur #Inflation:

Inflation ist meist per se weder schlecht noch gut - sie ist kein schwarzes Loch, denn jemand profitiert von den höheren Preisen.

#Wachstum #Löhne #Klimaschutz #Geldpolitik

Die Chancen stehen gut, dass die derzeit “schlechte” Inflation durch eine “gute” Inflation abgelöst wird.

Drei Gründe, weshalb wir zZ eine „schlechte“ #Inflation haben:

1. Die „Falschen“ profitieren vom Anstieg der Energiekosten: Autokraten in #Russland & im Mittleren Osten, manche deutsche Energiekonzerne, der deutsche Staat durch höhere Preise und Steuereinnahmen .

2. Die Inflation kommt abrupt: Unternehmen und Menschen konnten sich nicht vorbereiten/absichern, was zu empfindlichen Störungen bei Unternehmen führt, die auf verlässliche #Energiepreise angewiesen sind.

3. Es ist eine höchst unsoziale Inflation - sie schadet v.a. den einkommensschwächsten Menschen, die jetzt nicht selten mehr als das Doppelte als bisher und weit über 10 % ihres monatlichen Einkommens für Energie aufbringen müssen.

Zinserhöhungen der #EZB jetzt wären kontraproduktiv, da sie an dieser gegenwärtigen, von Energiepreisen getriebenen #Inflation nichts ändern können, sondern lediglich eine noch immer prekäre wirtschaftliche Erholung gefährden würden.

Gezielte Hilfen für die am stärksten betroffenen Menschen, zum Beispiel durch ein #Klimageld, ist ein sinnvoller Weg. Erhöhung der #Pendlerpauschale u.a. ist es nicht, genauso wenig wie eine Erhöhung der Zinsen, da die EZB keinerlei Einfluss auf Putin oder die Pandemie hat …

Manche mahnen, die #EZB müsse jetzt die Zinsen erhöhen um „Zweitrundeneffekte“ zu verhindern – es soll also zB nicht zu steigenden #Löhnen kommen, weil Arbeitnehmer:innen ihren Lebensstandard halten wollen. Dies ist jedoch auch gegeben der Arbeitsmarktstrukturen unwahrscheinlich.

Solche Zweitrundeneffekte - wenn sie sich in Grenzen halten (!!) - können aus 4 Gründen hilfreich sein und somit als eher „gute“ #Inflation bezeichnet werden:

1. Wenn höhere Löhne – zB im Niedriglohnbereich durch die Erhöhung des Mindestlohns – die Kaufkraft und Nachfrage und somit auch das Potenzialwachstum und private Investitionen dauerhaft stärken helfen.

2. Wegen der Notwendigkeit einer Korrektur relativer Preise: v.a. fossile Energieträger müssen noch deutlich teurer werden um die riesigen #Subventionen von 60 Milliarden € abzubauen - damit deren Schaden kompensiert und der Umstieg auf erneuerbare Energien nicht gebremst wird.

3. Eine künftig erhöhte #Inflation in 🇩🇪 ist hilfreich um den riesigen Leistungsbilanzüberschuss/“#Nettoersparnis” 🇩🇪 von > €200 Mrd., 6-9 % des BIP, abzubauen. Dieser ist auch für 🇩🇪 schädlich, da es Investitionen hemmt und ein Teil dieser Ersparnisse im Ausland verloren geht.

4. Eine erhöhte Inflation würde es der #EZB einen schnelleren Ausstieg aus ihrer expansiven #Geldpolitik erlauben, und viele der negativen Nebenwirkungen beenden, vor allem die Verzerrungen im Finanzsystem und bei #Vermögenspreisen - etwas, das wir alle wollen!

Daher wäre eine solche “gute” #Inflation, von temporär um die 3% bis 4 %, für Deutschland keine Katastrophe, sondern könnte – unter den genannten Bedingungen – sozial und wirtschaftlich sinnvoll sein.

Die EZB muss sich auf den Ausstieg aus ihrer expansiven #Geldpolitik jetzt vorbereiten und besser kommunizieren.

Politik, Öffentlichkeit und Wissenschaft in Deutschland sollten nicht in Panik verfallen, sondern sich der Nachteile und Vorteile, der Verlierer und Gewinner einer erhöhten #Inflation bewusst werden.