Thread by @adriandanarw

Kemarin, 51% saham PT Freeport Indonesia (PTFI) telah berhasil diambil alih oleh pemerintah Indonesia.

Dan seperti biasa, banyak komentar over-politis both dari yang memuji maupun mengkritik.

Mari kita coba telaah satu per satu dengan seksama

1. "Tuhkan, dulu katanya 51% sudah diambil alih. Kok sekarang diambil alih lagi. Berarti yang dulu HOAX dong!? "

Jul 2018 itu penandatanganan Head of Agreement (HoA), Dec 2018 pembayaran oleh Inalum sehingga saham resmi diambil alih. Memang proses M&A begitu, bukan hoax.

2. "Itu kan emang punya Indonesia, ngapain dibeli!?"

PTFI sebagai entitas bisnis yang punya hak menambang di Grasberg (diberikan di era Presiden Soeharto) BUKAN milik Indonesia, tapi FCX. Ini bukan soal ideologis, tapi fakta. Cek saja di akta perusahaan.

3. "Loh kan itu ada di wilayah Indonesia, ya punya kita lah!"

Tambang Grasberg memang ada di teritori Indonesia dan tunduk pada hukum Indonesia. PTFI juga beroperasi atas izin yang diterbitkan.

Kalau tanya kenapa kok diberikan, bisa coba ditanyakan ke alm. Presiden Soeharto.

4. "Halah, itu juga kan bisa belinya dari hutang. Gitu aja kok bangga!?"

Total nilai transaksi untuk akuisisi PTFI itu sekitar USD 3,85 Bio atau IDR 56 T. Itu setara dengan 2,5% belanja negara APBN 2018.

Pilihannya hanya membebani APBN atau gunakan hutang.

5. "Ya lebih baik gunakan APBN dong, tidak menambah hutang!?"

Belum tentu begitu secara time value of money.

Pilih mana, pemerintah (misal) rem pembangunan infrastruktur dan BPJS untuk ad just postur APBN, atau hutang (via Inalum) dan repay dari dividen setelah akuisisi PTFI?

6. "Ya tapi kan menambah HUTANG!?"

Kalau mau berdebat soal feasibilitas project dan skema hutang, ya harus coba bikin financial modelling.

Gimana cashflow PTFI after acquisition, bisakah bayar interest, berapa yang bisa jadi dividen, berapa IRR. Kalau aman ya no problem.

7. Btw Inalum bukan pinjam dari Syndication Bank, tapi dapat uang dari Bond.

Keduanya ada plus minus, bisa dibaca sendiri.

Tapi yang jelas, Bond lebih meringankan secara cashflow karena tidak ada principle repayment seperti loan.

8. "Tapi bond kan berbahaya, ada faktor eksternal seperti suku bunga global dan psikologis pemegang bond?"

Untuk hal ini memang bisa diperdebatkan. Suku bunga global memang uncontrolable.

Tapi PTFI beroperasi di wilayah Indonesia. Jadi seharusnya political risk controlable.

9. Jadi kalau kemarin ada yang nyinyir status HoA belum resmi membuat Indonesia ambil alih saham PTFI, sekarang sudah RESMI DIAMBIL ALIH 51,2%.

Harus diakui ini sebagai prestasi. Memang metodenya aksi korporasi, so what? Dulu kita merdeka juga ada metode perundingan kan?

10. Oh iya satu lagi, sebagian saham PTFI juga diberikan ke Pemprov Papua tanpa perlu membayar di depan, tetapi dibayar melalui potongan dividen.

Jadi tidak memberatkan keuangan pemerintah lokal tapi tetap memiliki porsi saham cukup besar.

11. Jadi sekarang kita perlu mendukung sekaligus mengawal Inalum agar PTFI beroperasi secara optimal sehingga kondisi keuangannya baik dan dividen nya dapat dimanfaatkan sebesar-besarnya untuk kita semua.

Selamat untuk pemerintah Indonesia, Inalum, dan kita semua!