Thread by @LucianoBarraCar

Se non c'è eligibility vai su enhanced conditions credit line; e le condizioni "shall be detailed in the MoU,
in accordance with Article 13(3) and be coherent with the eligibility criteria provided for in Annex III"
Là valutano a che "strict" condizionalità DP sia sostenibile:

Ora, se sei fuori dai "criteria" e ritengono non sostenibile il DP (e ripagabile la credit line) cosa vuoi mai che ti chiedano per essere coerente coi criteri di eligibility?
Diciamo che si usa un giro di parole; una ellissi

consilium.europa.eu/media/39772/re… Ma stanti i "lavori preparatori" e la coerenza (ellittica) della bozza normativa,non è difficile interpretare ratio e portata applicativa
D'altra parte, se così non fosse, perché agevolare ristrutturazione, nella stessa fonte, con le nuove CACs?

Insomma: sei in difficoltà nell'accesso ai mercati. Qualcuno potrebbe persino shortare per attivare le CACs. Per salvarti ti rivolgi all'ESM. Ti dicono che il DP non è sostenibile. PEr prima cosa devi riportarlo rapidamente al 60% (cioè in coerenza coi criteri).=> diranno TINA

Cioè ESM ha potere assolutamente discrezionale di avviare una ristrutturazione; unita ad altre "severe condizionalità": Perché dovrai pure ripagare la linea di credito.
Enhanced, per l'appunto

D'altra parte, una volta inserite le single limb CACs (ma già ci sono le vecchie non cumulative di serie), cosa verrà in mente ai creditori che si sentono dire da ESM-Commissione e FMI che quel Dp non è sostenibile?
Devi solo pregare di non doverti mai rivolgere al fondo

Che poi, senza fare troppa fatica sulla ricostruzione di normativa abilmente resa ambigua, (ma con ragionamento identico a quello che trovate sopra):
dagospia.com/rubrica-3/poli…

Quanto al safe asset: richiede modifica all'unanimità degli artt. 124 e 125 TUFE. Che pare del tutto improponibile (infatti non si vede alcuna proposta formale in discussione a Eurogruppo e Commissione)
E comunque, quand'anche...

https://twitter.com/Musso___/status/1197838673397665794?s=20

Alur:
in caso di stagnazione-> par di bilancio con austerità intensificata per...rendere sostenibile il DP (riforma ESM serve al "fate presto": COMUNQUE VADA)
in caso di crisi finanziaria globale-> par di bilancio (magari già raggiunto). Ma senza + stock di risparmio nei depositi

Vedremo, allora, come avrà funzionato bene questo metodo di risanamento su rapporto debito/PIL e sulla crescita.
Se non ci fosse da piangere sarebbe da ridere.
Auguroni

Aggiungo una nota positiva ipotetica: se avessimo una vigilanza bancaria €Z adeguata ai problemi di bilancio creati da TUTTI gli asset negli attivi e una Commissione che sanzionasse l'eccesso di surplus CA come se fosse il deficit-DP (minimo cooperativo di area valutaria)

entro pochi mesi si parlerebbe dello spread tedesco sul BTP italiano (o GER che si trincera sul macro e alza i tassi). E senza neppure cambiare i trattati: solo applicandoli in modo coerente