Se avete tempo ascoltate questo discorso.
Oggi è finito il vecchio mondo. Compreso quello di Macron.
Good luck.
Oggi è finito il vecchio mondo. Compreso quello di Macron.
Good luck.
Se non avete ancora capito che il vecchio mondo è finito, ascoltate questa conferenza stampa dell’Eurogruppo.
newsroom.consilium.europa.eu/events/2020031…
newsroom.consilium.europa.eu/events/2020031…
Blanchard
Appunti scombinati sulla fine del vecchio mondo.
L’Europa è entrata in economia di guerra e questo cambia tutti i parametri mentali, finanziari e economici.
I soldati sono stati mandati al fronte (dentro casa), le fabbriche sono ferme e occorre sopravvivere.
L’Europa è entrata in economia di guerra e questo cambia tutti i parametri mentali, finanziari e economici.
I soldati sono stati mandati al fronte (dentro casa), le fabbriche sono ferme e occorre sopravvivere.
La dimensione del problema per un paese come l’Italia non è dell’ordine dei 25 miliardi. Con l’economia ferma per 10 settimane potrebbe essere dell’ordine dei 100/150 miliardi di mancato Pil a cui vanno aggiunte le mancate entrate.
Vale +o- lo stesso per gli altri paesi europei
Vale +o- lo stesso per gli altri paesi europei
Come in guerra l’economia va riconvertita: non solo per produrre mascherine, ma per preservare banche, imprese, posti di lavoro, sopravvivenza.
Il 3% di deficit scompare automaticamente, come tutte le regole ordinarie su aiuti di Stato e altro.
Il 3% di deficit scompare automaticamente, come tutte le regole ordinarie su aiuti di Stato e altro.
Olivier Blanchard ha perfettamente spiegato la questione in un tweet che ho citato precedentemente.
Cosa succederà? Impossibile per me dirlo. Ma vedo due scenari per l’Italia e l’Europa.
1) alleati nella guerra (economica)
2) risposta nazionalista e free ridingp
Cosa succederà? Impossibile per me dirlo. Ma vedo due scenari per l’Italia e l’Europa.
1) alleati nella guerra (economica)
2) risposta nazionalista e free ridingp
1) Alleati nella guerra (economica).
Nessuno ha interesse razionale a vedere l’Italia (o altri) fare default: catastrofe economica con contagio, catastrofe umanitaria con migranti, eccetera.
L’interesse è salvare l’Italia costi quel che costi (ma c’è un limite).
Nessuno ha interesse razionale a vedere l’Italia (o altri) fare default: catastrofe economica con contagio, catastrofe umanitaria con migranti, eccetera.
L’interesse è salvare l’Italia costi quel che costi (ma c’è un limite).
La possibilità di una linea di credito del Mes (150 miliardi?) potrebbe essere una soluzione al debito al 160% del Pil.
Dopo la curva del virus, occorrerà abbassare la curva del costo del debito.
Il Mes permette di farlo.
Risultato: Unione dei trasferimenti sotto altro nome
Dopo la curva del virus, occorrerà abbassare la curva del costo del debito.
Il Mes permette di farlo.
Risultato: Unione dei trasferimenti sotto altro nome
Ma ci sono due grandi incognite:
a) Italia deve essere credibile (non usare soldi per Alitalia o altre regalie)
b) c’è un elevato rischio che sotto la bandiera del “Prima i tedeschi” o “Prima i francesi”, un sovranista europeo imponga lo scenario 2
a) Italia deve essere credibile (non usare soldi per Alitalia o altre regalie)
b) c’è un elevato rischio che sotto la bandiera del “Prima i tedeschi” o “Prima i francesi”, un sovranista europeo imponga lo scenario 2
2) risposta nazionalista e free riding
Il paese X per ragioni sue decide che non vuole salvare il paese Y e preferisce usare tutte le risorse per sé.
Il paese Y è convinto di poter approfittare della situazione generale e fregare soldi al paese X per continuare come prima.
Il paese X per ragioni sue decide che non vuole salvare il paese Y e preferisce usare tutte le risorse per sé.
Il paese Y è convinto di poter approfittare della situazione generale e fregare soldi al paese X per continuare come prima.
Lo scenario 2) in un’economia di guerra implica la fine del mercato unico e dell’euro.
Il paese X è più forte ma ne uscirà più debole e a un costo nazionale molto più alto
Il paese Y ne uscirà nazionalmente orgoglioso ma devastato o non ne uscirà se non nel lunghissimo periodo
Il paese X è più forte ma ne uscirà più debole e a un costo nazionale molto più alto
Il paese Y ne uscirà nazionalmente orgoglioso ma devastato o non ne uscirà se non nel lunghissimo periodo
Tutto questo per dire che con una caduta del Pil del 8/10% per la decisione di mettere in coma farmacologico l’economia (non è solo un evento eccezionale tipo subprime o torri gemelle) cambiamo davvero tutti i parametri e il vecchio mondo è finito. Quello nuovo, chissà...
Ps: l’unica consolazione per un giornalista bruxellese sarà di non doversi più occupare e dover spiegare deficit strutturale e output gap.
