Yugui ✍ Profile picture
Jul 6 ‱ 45 tweets ‱ 17 min read
đŸ§”[DÉPRÉCIATION DE L’EURO : EXPLICATIONS & CONSÉQUENCES SUR NOTRE QUOTIDIEN D’EUROPÉEN]

Pour la 1ùre fois depuis 2002, l’EUR chute à 1.02 face au dollar #EURUSD

👉Comment en sommes-nous arrivĂ©s lĂ  ?
👉Quel impact sur notre quotidien d'EuropĂ©en ?

#Thread 👇
Le mardi 5 Juillet, pour la 1Ăšre fois depuis 20 ans, la monnaie EUR (€) s’est Ă©changĂ© Ă  1,02 face au dollar

Historiquement, c’est le niveau le plus bas que l’EUR est connu depuis 2002...
MĂȘme si ces sujets peuvent parfois sembler Ă©loignĂ©s de notre quotidien (notamment pour ceux n’ayant pas un intĂ©rĂȘt particulier pour la finance), nous verrons par la suite que cette dĂ©valuation de l’euro concerne en rĂ©alitĂ© tous les EuropĂ©ens, dans leur quotidien
👉Mais alors, comment en sommes-nous arrivĂ©s lĂ  ?
👉Comment expliquer la chute de l’euro face au dollar depuis maintenant des mois ?

Les explications de cette dévaluation sont à la fois structurelles et conjoncturelles
Structurellement, les investisseurs investissent sur des devises liées à un pays en bonne santé financiÚre

Or, si on ne peut pas dire que les États-Unis se portent bien (le pays est endettĂ© Ă  un niveau record de 30.000 milliards, soit 135% de son PIB), pour l’Europe, c’est pire
Quelques chiffres :

👉Depuis 1995, la croissance des États-Unis a toujours Ă©tĂ© supĂ©rieure Ă  celle de l’Europe (le PIB AmĂ©ricain a augmentĂ© de 88% vs 47% pour l’EU)
👉Le dollar reste la monnaie d’échange international (50% des transactions commerciales le sont en $) et reprĂ©sente 65% des rĂ©serves de changes mondiales (vs 20% pour l’euro)

👉Le taux de chĂŽmage est infĂ©rieur aux Etats-Unis (3,6% aux USA vs 6,2% en EU en 2022)
Enfin et surtout, cette dĂ©valuation de l’euro face au dollar s’explique par la diffĂ©rence de politique actuellement menĂ©e par les banques centrales amĂ©ricaines (#FED) et EuropĂ©ennes (#BCE)

👇
En effet, les banques centrales doivent faire face à une inflation record, causée en grande partie partie par les politiques de quantitative easing menée depuis 2010, et amplifiée durant la crise #Covid

Le mĂ©canisme de QE est expliquĂ© dans ce thread 👇
Or, pour faire face à l’inflation, les banques centrales disposent d’un levier : celui de remonter le niveau des taux directeurs

NĂ©anmoins, ce levier a des consĂ©quences, et c’est l’une des raisons pour lesquelles la #FED et la #BCE rĂ©agissent diffĂ©remment actuellement
👉Explication : concrĂštement, remonter les taux directeurs signifie remonter le coĂ»t des emprunts (Ă  la fois pour les particuliers, mais aussi pour les États qui s’endettent sur les marchĂ©s obligataires pour se financer)
Par exemple, si la SociĂ©tĂ© GĂ©nĂ©rale souhaite se refinancer, elle emprunte de l’argent auprĂšs de la #BCE en payant un intĂ©rĂȘt sur le montant empruntĂ©

Cet intĂ©rĂȘt varie en fonction du niveau des taux directeurs : c’est ce qu’on appelle le taux de refinancement
Ainsi, en relevant les taux directeurs, les banques centrales rendent l’argent + cher

Les banques commerciales répliquent par la suite cette hausse sur les emprunts des particuliers, décourageant ainsi les emprunts et les investissements

+ de dĂ©tails👇
L’objectif de tout cela ? Ralentir l’afflux de liquiditĂ© dans l’économie pour faire chuter l’inflation

NĂ©anmoins, cette augmentation des taux a des consĂ©quences lourdes sur l’économie, pour plusieurs raisons 👇
👉 l’augmentation des taux directeurs entraĂźne gĂ©nĂ©ralement une baisse des marchĂ©s actions (ce que nous voyons actuellement). Les liquiditĂ©s sont restreintes et les institutionnels migrent vers le marchĂ© des obligations, rendu + attractif grĂące Ă  la hausse des taux
👉Mais surtout, la hausse des taux directeurs a de lourdes consĂ©quences sur la solvabilitĂ© des pays endettĂ©s

En effet, la majoritĂ© des pays dĂ©veloppĂ©s se financent via de la #dette (Ă©missions de titres d’obligations Ă  10 ans sur les marchĂ©s)
Cette dette est ensuite "roulée" au moment du remboursement

Cela signifie que les pays ne remboursent jamais leurs dettes

Ils s’endettent de nouveau pour rembourser la dette prĂ©cĂ©dente, et ainsi de suite... ♻
Or, les taux directeurs correspondent aux taux des obligations Ă  10 ans

Si vous me suivez, vous comprenez ainsi qu’en augmentant les taux directeurs, la banque centrale augmente le taux auquel empruntent les États

Le pb, c’est que les États sont dĂ©jĂ  surendettĂ©s...
D’accord, donc la hausse des taux permet de lutter contre l’inflation en rĂ©duisant l’afflux de liquiditĂ© dans l’économie, mais elle a aussi des consĂ©quences sur les marchĂ©s et la solvabilitĂ© des pays

👉Mais alors, quel est le lien entre la chute de l’EUR et les taux directeurs ?
👉Et pourquoi les banques centrales AmĂ©ricaines et EuropĂ©ennes adoptent-elles un comportement diffĂ©rent en termes de hausse des taux ?

Vous allez voir, absolument tout est liĂ© đŸ§™â€â™‚ïž
👉Lien entre monnaie et taux directeurs

Généralement, l'inflation fait perdre de la valeur à une devise sur le marché

Or, comme expliquĂ© au-dessus, une hausse des taux permet de lutter contre l'inflation, et a donc indirectement un impact positif sur la valeur d'une devise 📈
De plus, un taux d'intĂ©rĂȘt plus Ă©levĂ© signifie que vous obtenez un meilleur taux de rendement sur le capital que vous dĂ©tenez dans un compte bancaire

Les investisseurs prĂ©fĂšrent donc investir des capitaux dans les pays qui ont un taux d'intĂ©rĂȘt plus Ă©levĂ©
Enfin, un taux d'intĂ©rĂȘt plus Ă©levé indique gĂ©nĂ©ralement une Ă©conomie forte

Or, les investisseurs sont plus enclins Ă  investir dans une Ă©conomie florissante

La demande pour la monnaie locale est donc susceptible d'augmenter entrainant alors une apprĂ©ciation de sa valeur 📈
OK, donc augmenter les taux directeurs permettrait de soutenir le cours d’une devise

Or, actuellement, la #FED a augmenté son taux directeur entre 1,5% et 1,75%, alors que la #BCE conserve des taux à 0%

C’est l’une des raisons expliquant la chute de l'EUR face au dollar #EURUSD
👉Mais alors, si l’augmentation des taux permet de maintenir le cours de sa devise, pourquoi la #BCE n’augmente-t-elle pas ses taux directeurs ? đŸ€”

Vous vous souvenez quand je vous ai dit que tout était lié ?
- Dette
- Taux directeurs
- Monnaie
- Marchés actions/obligations

La #BCE n’augmente pas ses taux tout simplement car elle ne peut pas le faire

En augmentant ses taux, elle sacrifierait des pays comme l’Italie ou la GrĂšce, qui sont dans des situations d’endettement dĂ©sastreux, et qui ne peuvent assumer une hausse des intĂ©rĂȘts de leurs dettes
Pour rappel, lorsqu’un État doit rembourser sa dette, il s’endette à nouveau pour la rembourser, et ainsi de suite...

Dans ce scĂ©nario, tout va bien tant que les intĂ©rĂȘts de cette dette sont nuls

Mais que se passe-t-il si, soudainement, les intĂ©rĂȘts de cette dette augmente ?
Et bien les pays ne sont plus en mesure d’assumer ces intĂ©rĂȘts

Ils ne peuvent donc plus réemprunter pour rembourser leur dette, et sont en défaut de paiement

C’est ce qu’on appelle une faillite
C’est la raison principale pour laquelle la #BCE, et Christine Lagarde, n’augmentent pas les taux directeurs

Le corolaire, c’est que l’inflation continue de sĂ©vir, et surtout, que notre monnaie, l’#EUR, dĂ©gringole par rapport au #dollar
À cela, rajoutons les causes conjoncturelles qui empirent la situation de l’#Europe et donc de sa monnaie. J'ai nommĂ© "la guerre en #Ukraine"

En effet, cette guerre a au moins eu le mĂ©rite de mettre en lumiĂšre toute la fragilitĂ© de l’Europe sur de nombreux points 👇
👉sa dĂ©pendance Ă©nergĂ©tique au gaz #Russe

👉sa dĂ©pendance militaire Ă  l’#OTAN

👉son manque de poids diplomatique

👉son impuissance (les sanctions prises contre la Russie n’ont eu aucun impact, le rouble Russe Ă©tant mĂȘme Ă  un niveau plus Ă©levĂ© qu’avant-guerre)
Bref, cette guerre a rĂ©vĂ©lĂ© toute la faiblesse d’un continent coincĂ© entre 3 gĂ©ants que sont les USA, la Chine et la Russie

Quel investisseur souhaiterait placer son argent dans la devise d’un État dĂ©pendant, militairement faible et n’ayant aucun poids sur la scĂšne diplomatique?
Maintenant que nous avons compris les causes de cette dévaluation #EURUSD, intéressons-nous aux conséquences sur nous, citoyen Européen

En effet, cette baisse de l'#EUR face au #dollar a des répercussions sur l'économie réelle, et sur nos portefeuilles
Tout d’abord, il faut savoir qu’un bon nombre de produits du quotidien sont payĂ©s en #dollar

Pour rappel, 50% des échanges commerciaux se font dans la devise Américaine

C’est notamment le cas du pĂ©trole, et de la majoritĂ© des matiĂšres premiĂšres dont nous avons besoin pour vivre
Ainsi, en ayant un #EUR qui chute face au $, les fournisseurs d’énergie Français payeront davantage pour les mĂȘmes quantitĂ©s

Si vous espĂ©riez une baisse du prix de l’essence, vous pouvez encore attendre

+ l’€ chutera face au $, et + le prix des Ă©nergies en Europe augmentera
C’est le mĂȘme mĂ©canisme pour l’ensemble des importations libellĂ©es en dollars

La chute de l’#EUR (€) face au #dollar ($) renforce l’inflation sur notre continent...
Ensuite, la chute de l’#EUR face au $ signifie qu’en tant qu’EuropĂ©en, nous disposons d’un pouvoir d’achat moindre Ă  l’international

Si vous souhaitez faire du change en $, vous obtiendrez - de $ qu’il y a 6 mois avec vos €

En d’autres termes, vous perdez du PA Ă  l'Ă©tranger
Enfin, une baisse de l'#EUR pourrait engendrer des tensions au sein d’un continent dĂ©jĂ  fragmentĂ© gĂ©opolitiquement

Une baisse de l’#EUR continue engendrerait Ă©galement une augmentation des dettes publiques...ProblĂ©matique lorsqu’on connait le niveau de dette des pays EuropĂ©ens
Pour terminer sur une note positive, la dĂ©prĂ©ciation de l’#EUR face au #dollar amĂ©liore nĂ©anmoins la compĂ©titivitĂ© des produits EuropĂ©ens Ă  l’exportation, car nos produits coĂ»tent moins cher pour ceux qui les achĂštent

Gud point, mais est-ce suffisant dans le contexte actuel ?
Conclusion :

Vous l’avez compris, la chute de l’#EUR est liĂ©e Ă  un grand nombre d’élĂ©ments parmi lesquels :

👉une croissance molle et peu attractive
👉une politique de non-Ă©lĂ©vation des taux directeurs de la #BCE
👉une situation gĂ©opolitique instable
La #BCE dispose d’un levier clair pour inverser la tendance, mais a les mains liĂ©es Ă  cause des niveaux d’endettement des pays EuropĂ©ens

Je ne sais pas comment tout cela finira, mais dans ces conditions, il n’y a pas de raison pour que l’#EUR ne continue pas de chuter face au $
Plus globalement, tous ces sujets ne doivent pas vous laisser indifférent :
👉la monnaie
👉la dette
👉l’inflation
👉les politiques menĂ©es par les banques centrales

Prenez conscience de tous ces sujets Ă©conomiques qui VOUS concernent
Nous vivons la fin d’un cycle Ă©conomique, d’un systĂšme Ă  bout de souffle qui montre ses limites

De grands changements Ă©conomiques vont apparaĂźtre (#MNBC, #cryptomonnaies) et il me semble nĂ©cessaire de comprendre tous les sujets citĂ©es au-dessus pour ne pas ĂȘtre perdu Ă  l’avenir
Pour cela, vous disposez bien Ă©videmment d’un grand nombre de ressources dispo sur Internet

Je me dois de citer les travaux d'@AniceLajnef, qui rĂ©alise un travail de vulgarisation remarquable sur l’ensemble des mĂ©canismes Ă©conomiques qui nous entourent
Lisez bcp sur ces sujets et n’hĂ©sitez pas Ă  varier vos sources car l’économie n’est pas une science exacte

Certains vous diront tout et son contraire et il est bon de nuancer vos lectures pour ne pas vous enfermer dans une seule pensée économique

Bonne journĂ©e Ă  tous â˜€ïžđŸ’š

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