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Oggi @francelenzi da due numeri di Carige. Che consentono un pensierino.
econopoly.ilsole24ore.com/2019/01/11/car…
econopoly.ilsole24ore.com/2019/01/11/car…
🔹<Ipotizzando, ad esempio, che le sofferenze siano cedute al 15% del valore lordo e le inadempienze al 40%, l’assorbimento di capitale sarà ~€700b
🔹In questo caso la sola conversione in capitale del bond Tier2 non sarà più sufficiente a soddisfare i requisiti patrimoniali ...
🔹In questo caso la sola conversione in capitale del bond Tier2 non sarà più sufficiente a soddisfare i requisiti patrimoniali ...
🔹... Non essendoci altre subordinate oltre a quelle sottoscritte dal FITD, la risoluzione, o la liquidazione, avrebbe interessato sicuramente i €900b obbligazioni senior (in buona parte detenuti dai risparmiatori) e,
🔹probabilmente, anche una parte dei cc >€100.000>
🔹probabilmente, anche una parte dei cc >€100.000>
Quindi
🔹€350b prestito junior FITD
🔹€700b perdita
🔹€900b senior outstanding
🔹€1b stanziato Stato per ricapitalizzazione
Qui comincia una gita nelle più assurde regole del mondo : le leuropee
Avrei tanto desiderato che il governo le mandasse affanculo, ma tant’è 💁🏻♂️
🔹€350b prestito junior FITD
🔹€700b perdita
🔹€900b senior outstanding
🔹€1b stanziato Stato per ricapitalizzazione
Qui comincia una gita nelle più assurde regole del mondo : le leuropee
Avrei tanto desiderato che il governo le mandasse affanculo, ma tant’è 💁🏻♂️
Tutto comincia con la Comunicazione della Comunicazione del 2013. Essa non obbliga l’inclusione dei senior dal burden sharing. Ma nemmeno la esclude 👉 possono essere inclusi ... anche se non è necessario
Il resto poteva mettercelo lo Stato
Il resto poteva mettercelo lo Stato
Seguì la direttiva Brrd. Quella approvata da Letta
Essa limita l’accesso al capitale dello Stato, unicamente :
🔹<in order to remedy a serious disturbance in the economy of a Member State and👈 preserve financial stability> e👈
🔹se la banca non è <failing or likely to fail>
Essa limita l’accesso al capitale dello Stato, unicamente :
🔹<in order to remedy a serious disturbance in the economy of a Member State and👈 preserve financial stability> e👈
🔹se la banca non è <failing or likely to fail>
Non so se questa successva limitazione, impedisca l’applicazione della precedente norma della Comunicazione, che sembrerebbe fatto apposta🤭 per salvare una grande banca francese o tedesca
👉 Forse no, perché Renzi chiese di usarla per Mps, senza successo
👉 Forse no, perché Renzi chiese di usarla per Mps, senza successo
Fatto sta che al MontePaschi la Commissione concesse👈 di applicare la detta eccezione della Brrd, ex. art. 34.4.d ... chiedendo in cambio il bailin di equity e junior ... senza👈 chiedere quello del senior
stateaidhub.eu/blogs/stateaid…
stateaidhub.eu/blogs/stateaid…
La stessa procedura venne avviata da Roma per le due Venete 👉 Che, per attivi, erano entrambe più grandi di Carige, almeno nel 2016
europarl.europa.eu/RegData/etudes…
europarl.europa.eu/RegData/etudes…
Ma venne rifiutata
La tesi di questo rapporto al parlamento europeo è <From what I understand the Commission did not challenge this claim but asked for PSI in the recapitalization. When this could not be obtained and the ECB declared the banks as failing or being about to fail>
La tesi di questo rapporto al parlamento europeo è <From what I understand the Commission did not challenge this claim but asked for PSI in the recapitalization. When this could not be obtained and the ECB declared the banks as failing or being about to fail>
Siccome però equity è junior vennero comunque azzerati ... il problema sembrerebbe aver riguardato almeno i Senior Unsecured
Al proposito registriamo una giurisprudenza che ha rafforzato la non obbligatorietà
👉 La Commissione non può imporre l’inclusione ... ma ...
Al proposito registriamo una giurisprudenza che ha rafforzato la non obbligatorietà
👉 La Commissione non può imporre l’inclusione ... ma ...
Anche perché art. 32.4 la Commissione ha una ulteriore leva : <The measure shall not be used to offset losses that the institution has incurred or is likely to incur in the near future>
👉 Queste vanno coperte altrimenti
👉 Ma le determina la Commissione
europarl.europa.eu/RegData/etudes…
👉 Queste vanno coperte altrimenti
👉 Ma le determina la Commissione
europarl.europa.eu/RegData/etudes…
Insomma, Leuropa determina se
🔹la banca non è failing or likely to fail
🔹il salvataggio serve to <remedy a serious disturbance in the economy of a MS and👈 preserve financial stability>
🔹losses that the institution has incurred or is likely to incur in the near future
👉Tutto
🔹la banca non è failing or likely to fail
🔹il salvataggio serve to <remedy a serious disturbance in the economy of a MS and👈 preserve financial stability>
🔹losses that the institution has incurred or is likely to incur in the near future
👉Tutto
Fatto si è che la trattativa non andò a buon fine : alle due Venete non venne concessa l’eccezione 32.4.d (cd : ricap precauzionale)
Anzi intervenne un terzo attore, lo SRM, che, in base ad un terzo regolamento ... dichiarò le due banche inutili e le lascio liquidare
Anzi intervenne un terzo attore, lo SRM, che, in base ad un terzo regolamento ... dichiarò le due banche inutili e le lascio liquidare
Roma accettò la liquidazione (nonostante dote miliardaria a Intesa) ... forse anche perché salvava i senior ...
... meglio di quanto avrebbe potuto fare portando a termine la trattativa ex art 32.4.d della Brrd
👉 Capito ora perché mandare affanculo Leuropa è l’unica salvezza ?
... meglio di quanto avrebbe potuto fare portando a termine la trattativa ex art 32.4.d della Brrd
👉 Capito ora perché mandare affanculo Leuropa è l’unica salvezza ?
Ecco, conta quello che vogliamo👇
👉 È ciò che desideravo sentirmi dire
👉 Standing ovation (if so)
👉 È ciò che desideravo sentirmi dire
👉 Standing ovation (if so)
Anche perché (e finisco) pure per procedere alla liquidazione con dote miliardaria a Intesa ... Roma ebbe bisogno di un permesso de Leuropa
Questo👇
Dato a Padoan, certamente non perché era un loro amico politico ...
👉 Cum Europa Nulla Salus
ec.europa.eu/competition/el…
Questo👇
Dato a Padoan, certamente non perché era un loro amico politico ...
👉 Cum Europa Nulla Salus
ec.europa.eu/competition/el…
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