Thread by @nelsonhbarbosa

1/ Reflexões sobre 2008-09 para o momento atual (um fio para o CPDOC)

O choque de 2008 fez o governo Lula mudar a meta fiscal de 2009, mas só por um ano.

Após um grande debate interno (vcs sabem quem era quem), a decisão foi voltar a meta pré crise já em 2010.

Foi um erro.

2/ A crise de 2008-09 não foi passageira e o governo só conseguiu cumprir a meta fiscal de 2010 devido à receita extraordinária da "Cessão Onerosa de Petróleo" a Petrobrás.

O "cumprimento" da meta de 2010 deu falso senso de normalidade e levou o governo Dilma a fazer ...

3/ ... Forte contração fiscal em 2011, para manter resultado primário no nível pré-crise de 2008.

A obsessão em reduzir a Selic também contribuiu para o arrocho fiscal do início de 2011, enquanto a economia ainda se recuperava da crise de 2008-09.

Tudo isso antes ...

4/ ...do fim do "superciclo de commodities", que atingiu seu pico no final de 2011.

Quando a situação externa mudou, a partir de 2012, o crescimento caiu bem mais do que esperado, em parte devido à consolidação fiscal prematura feita em 2011.

Diante da desaceleração ...

5/... o governo Dilma decidiu mudar de direção, adotando forte estímulo fiscal, mas sem alterar a meta de resultado primário (que era o bezerro de ouro dos fiscalistas de planilha daquela época).

A expansão fiscal foi compatível com a manutenção da meta de resultado primário...

6/... via uma série de operações legais mas não recorrentes de antecipação de receita e adiamento de despesa. O resto é história.

Lembro isso por que parece que, mais uma vez, entramos em uma tempestade apostando que tudo passará em um ano.

Que precisamos somente de medidas...

7/... emergenciais até 31 de dezembro deste ano.

Alguém já avisou ao Covid19 que a crise tem prazo para acabar?

Falando sério, e baseado na nossa história econômica, é melhor se preparar para uma crise mais longa e depois ajustar para menos se isso (tomara) não acontecer.

FIM