Thread by @hotradero

@jesswjk I survived the 2008 market crash.
And was making 350% returns afterward.

Lesson learned:
- Knowing how to read financial statement is a must
- Knowing bond market is VERY useful
- You can't measure irrationality
- You can only get extraordinary result in extraordinary time.

@jesswjk Mungkin ada yang tanya:

"Ngapain tahu tentang Bond Market? Memangnya transaksi bond?"

Memang nggak, tapi sejak tahun 1997 saya sudah menyaksikan sendiri: "Di dunia finansial - nggak ada yang lebih kuat dari pengaruh interest rate"

Sudah kayak gravitasi.

Di awal 2008 dalam sebuah event saya sempat berdebat dengan seorang Guru Besar FEB UI, tentang kemungkinan Amerika mengalami guncangan ekonomi.

"Anda tahu dari mana?"
"Dari besaran OIS pak"

"Ah nggak mungkin ekonomi Amerika guncang"
"Tapi OIS berkata lain pak"

Overnite Indexed Swap (OIS) adalah indikator fundamental likuiditas pasar.

Memang ini instrumen pasar uang - tapi semua kegiatan investasi portofolio dibiayai oleh pasar uang. Guncangan di sini - akan berarti guncangan di instrumen lain.

Itu sebabnya saya bilang "gravitasi"

Itu juga mengapa para Bond Trader pernah dijuluki sebagai "Masters of The Universe" di era 1980-an pasca Volcker.

Bond market sangat matematis. Dan pasarnya jauh lebih dalam dari instrumen apapun di dunia.

Kalau pasar itu goyang - yang lain pasti ikut goyang.

Bagaimana dengan irrasionalitas pasar?

Ini juga yang saya saksikan di 2008-2009. Ada banyak saham yang cash per share-nya lebih gede dibandingkan harga sahamnya.

Ini berarti sudah tercapai level "desperate" luar biasa. Hanya pernah saya lihat saat 1997-1998.

Itu sebabnya mengapa saya selalu berpendapat:

- Bisa baca laporan keuangan itu penting
- Paham hubungan pasar bond dengan pasar saham juga penting
- Semua bear atau bull market PASTI akan berlalu - sudah tahu mau ngapain?
- Jangan pernah berhenti belajar

Yield US Treasury 10Y sempat di bawah 0,5%. Rasional? Tentu saja tidak. Tapi itu terjadi.

Arah bond market jangan dilawan.
Nggak mungkin menang.