Thread by @KeineWunder

Heute ist Ifo-Tag und die (experimentelle) Rezessionswahrscheinlichkeit nach Dr. Google sinkt mindestens bis Aug merklich (ungefähr wie im Vorjahr): Die Einkaufsmanagerbefragung hat Stabilisierung im Juni bereits bestätigt, Wende zum Besseren im 2.Halbjahr bleibt also möglich...

Tatsächlich hat sich die Ifo-Geschäftslage in der Gesamtwirtschaft im Juni stabilisiert... Und die sagt mehr über die entscheidende Nachfrage nach Kapitalgüter aus als die Ifo-Erwartungen...

Industrie bleibt in der Krise, während die anderen Wirtschaftszweige (v.a. Dienstleister) zum Ende des Quartals sich vom Abwärtssog abkoppeln...

Der Sommer verspricht damit erst einmal eine Atempause - mehr noch nicht... (Für den Fall, dass BIP im zweiten Quartal schrumpft...)

Hier noch der Link zum Ifo... ifo.de/node/43224

Auf Jahressicht schwächte sich Ifo-Geschäftslage im Dreimonatsdurchschnitt zwar nochmals ab... Jedoch im Rahmen dessen, was sich bereits in der heimischen Nachfrage nach Investitionsgütern aus Deutschland abgezeichnet hatte: Monatswerte bestätigen dagegen die Stabilisierung... /1

Die Monatswerte (hellblaue Kurve) sehen wir hier und wie uns schon die Frühindikatoren für den Arbeitsmarkt (hier vom IAB) signalisiert haben, läuft es auf eine Stabilisierung im Sommer hinaus... Wie gesagt: eine Atempause und Wende zum Besseren im 2.Halbjahr bleibt möglich. /end

Diese Woche stehen wieder die Arbeitsmarktbarometer an... Den Anfang macht wie immer das Ifo, wo der Rückgang im Juni schwächer war als im Mai... Wichtiger scheinen mir IAB und BA-X, die noch kommen...

Und heute kommt einer der besten Frühindikatoren für den deutschen Arbeitsmarkt... Das IAB-Arbeitsmarktbarometer: 🏴🏴🏴

"Die Arbeitslosigkeitskomponente [...] zeigt saisonbereinigt steigende Arbeitslosenzahlen in den kommenden Monaten an." iab.de/de/information…

Wenn IAB die Konsumnachfrageseite und Ifo die Kapitalnachfrage abbilden, sieht es nach Stabilisierung im Sommer bei niedrigem Wachstumstempo aus... Der letzte IAB-Monatswert sagt uns allerdings, dass es ab Ende des Sommers vorbei sein kann damit - aber noch nichts entschieden!

Heute der letzte Frühindikator bevor am Montag die BA die Arbeitslosenzahlen für Juni veröffentlicht... Der BA-X Stellenindex zeigt für Juni eine konstante Arbeitskräftenachfrage, was die Stabilisierung zu Beginn des Sommers bestätigt... statistik.arbeitsagentur.de/Navigation/Sta…

Was ein Monat Konstanz aber auf Jahressicht bedeutet, sehen wir hier... Die Arbeitskräftenachfrage schrumpft nun eindeutig im 3-Monatsschnitt. Der 12-Monatsschnitt könnte (laut simpler Trendfortschreibung) Ende des Sommers folgen - eine Wende zum Besseren droht auszubleiben... 🏴

Heute offizielle Arbeitsmarktzahlen für Juni, auch der Jobaufbau im Mai... An der experimentellen Rezessionswahrscheinlichkeit nach Dr. Google (mit Blick bis August) dürfte sich nun kaum noch was ändern - sie soll offizielle Daten zur Kurzarbeit spiegeln, die auch heute kommen...

Jahresrate bei den Erwerbstätigen sinkt im Mai schon mal von 1,1% auf 1,0% - Jobaufbau ohnehin die wichtigere Grösse als die nachlaufende Arbeitslosenquote... destatis.de/DE/Presse/Pres… Nachher gibt es noch Berechnungen von der Bundesbank, die die Daten auch kalenderbereinigt...

Auch in der Jahresrate sehen wir: Schwung im Jobaufbau lässt im Mai deutlich nach... Nach +0,29% und +0,33% in den beiden Vorquartalen, liegt der Anstieg im Dreimonatsvergleich im Mai nur noch bei +0,24%... Robuster Arbeitsmarkt wäre wichtig für eine Trendwende im 2. Halbjahr...

Offizielle Schätzungen für die Kurzarbeit sanken zuletzt. April, Mai, Juni wurden um knapp 9000 nach oben revidiert... Es sieht auf den ersten Blick nicht nach Rezessionsniveau aus... Interessanter der nächste Chart, aus dem sich Dr. Google-Rezessionswahrscheinlichkeit ableitet..

Stabilisierung zumindest bis August (blaue Kurve) wurde hier im Thread schon öfter gezeigt... Ab Donnerstag gibt es neue Werte von Google, die bis September vorausschauen... Die offiziellen Zahlen der BA passen jedenfalls noch immer hervorragend dazu, was Dr. Google so sagt...

Für einige mag der Rückgang der Leiharbeit positives Signal sein... Tatsächlich ist es aber Krisensignal, wie wir es hier sehen, weil Firmen flexibler auf Nachfrageschwankungen reagieren... Daten nur bis April... Wir sehen, dass erstes Quartal okay war... Jetzt stabil negativ...

(State-of-Swing)-Aktienmarktmodell nach Warren Buffett: Korrekturbedarf der Marktkapitalisierung im Vergleich zum 1.Q. steigt im Juni leicht von 21,1% auf 22,0% (wie im April): 3-Monatsschnitt liegt weiterhin unter 12-Monatsschnitt - somit kein Trendbruch... Es bleibt fragil...

Der @Bundesbank-Frühindikator für die Weltindustrieproduktion wird im Nachhinein öfter mal revidiert... Aktuell zeigt er einfach nur Stabilisierung an - ohne Wachstum (das allerdings schon seit Anfang des Jahres...)... Interessanter sind wohl die Jahresraten...

Der 3-Monatsschnitt schrumpft auf Jahressicht nun langsamer als der 12-Monatsschnitt - was eigentlich eine Trendwende signalisieren könnte... Doch die Quartalsrate sieht so aus, als würde es nur eine ganz kurze Episode (im Sommer?) der Hoffnung auf Besserung werden...

Nun haltet Euch fest. So sieht die experimentelle Dr. Google-Rezessionswahrscheinlichkeit aus - allerdings erst nach fast vier Tagen im Juli: Bis September sind es 57,6% (und wenn die Werte in den nächsten Monaten mindestens konstant bleiben, dann seht Ihr ja selber...)

Auch wenn erste Werte der Rezessionswahrscheinlichkeit übertrieben sind, die Neubestellungen in der Industrie vom Mai sehen im Monatsvergleich katastrophal aus: Ohne Grossaufträge -3% zu Juni. Umsatz:-1,5% weniger als im 1.Quartal (Eurozone stabil). destatis.de/DE/Presse/Pres… 🏴🏴🏴

Der inländische Investitionsumsatz bei -1,8% April/Mai im Vergleich zum ersten Quartal (das trotz Plus von 1% allein im Mai) - jetzt investieren womöglich auch die Dienstleister weniger, die zusammen mit dem Bau bis zuletzt 🇩🇪 noch über Wasser gehalten haben...

(Bei @Highcharts gibt es leider gerade Probleme mit plötzlich auftauchenden Linien in den Grafiken... Sorry...)

Egal: Es gibt nichts zu beschönigen, der Abwärtstrend der Kapitalnachfrage in Deutschland hat sich noch einmal verschärft... Es geht jetzt steiler abwärts als 2012...

@Highcharts Keine Wende zum Besseren im Autobau... /1

Die Inlandsbestellungen der Autobauer sind besonders schwach... /2

Abwärtstrend im Maschinenbau setzt sich fort... Genau wie in Metall, Chemie und Elektro... /3

Einzig Pharma berappelt sich... Aber aus Deutschland wird so schnell kein Schweizer Pillenexporteuer... :) Und die Ausschläge in den Daten kann eh niemand richtig erklären... /end

Interessant... Industrieproduktion wächst im Mai um 0,9% (Export +1,1%, Import -0,5%)... destatis.de/DE/Presse/Pres… Umsatz sank aber um 1,2%: Bin auf die Jetzt-Schätzungen im 2. Quartal gespannt... Könnte die Stabilisierung sein, die Dr. Google für den Sommerbeginn signalisierte...

Die Realisten der Commerzbank zum Wachstum im zweiten Quartal...

Hier der Kommentar von @carstenbrzeski
think.ing.com/snaps/germany-…

@carstenbrzeski Um 2,4% sind die Warenexporte Deutschlands von Januar bis Mai im Vergleich zum Vorjahreszeitraum gestiegen... Hier wichtige Exportmärkte (EU-Länder, USA, China, Vietnam, Türkei = 77% des Exports)... Die Exportschwäche liegt nicht an China und den USA... /1

Hier die Flop 10 aus der Ländergruppe... Von Handelskrieg kann wohl keine Rede sein... /end

Andreas Scheuerle (@DekaBank): "Nimmt man alle Indikatoren und unterstellt für den Juni Stagnation, so ergibt sich eine mögliche Schrumpfung um 0,5% qoq. Selbst bei einem ordentlichen positiven Rückprall im Juni ist die Nulllinie kaum mehr zu erreichen." deka.de/site/dekade_de…

@DekaBank @egghat @MakronomMagazin @mikrooekonomen @SDullien Das @ifo_Institut legt heute nach mit aufschlussreichen Details zur Kurzarbeit... Bemerkenswert: Die klassischen Kapitalhersteller Maschinen und Autos sind nicht so stark betroffen... (Sonstiger Fahrzeugbau: Schiffe, Züge, Luft- & Raumfahrzeuge, Panzer, Motor- & Fahrräder)

Und hier die Aussichten...